由于Alteogen主导KOSPI转移，KOSDAQ股票持续外流并出现持续退出，导致资金外流

尽管政府仍在为KOSDAQ提供持续支持措施，科斯达克（KOSDAQ）上市的主要公司仍在继续寻求转板至韩国综合股价指数市场（KOSPI）；生物科技龙头Alteogen在12月股东大会上批准该举措后，成为下一家最可能推进转板的公司。这一“外流”模式已持续了30年：包括Kakao、NAVER、NCSOFT、SK Ocean Plant、POSCO DX和L&F等大型公司曾在KOSDAQ发展壮大，随后转往KOSPI，原因是为了获得更高估值以及稳定的被动资金流入。公司希望通过进入KOSPI200等主要指数来最大化股东价值，从而选择在KOSPI上市；但持续的转出也强化了KOSDAQ作为“次级市场”的声誉，而非创新型企业的最终目的地。

Alteogen在12月股东大会上批准KOSPI转板

据金融投资行业消息人士称，Alteogen于12月召开临时股东大会，并批准了一项将上市地从KOSDAQ转到KOSPI的决议。公司计划进入证券市场，并争取纳入包括KOSPI200在内的主要指数；公司将借助其专有技术平台，该平台已与全球制药公司签署了大规模技术转让合同。

Ecoprobm在追逐2024年后撤回KOSPI申请

Ecoprobm曾与Alteogen竞争KOSDAQ的领导地位，2024年曾推进转板至KOSPI，但在去年以电动汽车需求停滞及市场环境导致业绩恶化为由撤回了上市申请。该电池材料公司的处境依然复杂；其此前曾尝试更换市场，但最终又改变了方向。

HLB在FDA拒绝后转板动能走弱

在美国食品药品监督管理局（FDA）拒绝批准其肝癌药物Rivoceranib之后，HLB的KOSPI转板动能显著减弱。公司原本计划在转板至KOSPI之前先获得FDA批准，以最大化公司价值；但反复遭到拒绝使得当前的转板讨论几乎不可能。HLB目前最优先事项是再次申请药物批准以及股价修复，而KOSPI转板很可能将面临长期延误。

Cosmecca Korea因治理问题未能通过初步审查

Cosmecca Korea向KOSPI转板提交了初步审查申请，但因治理问题未能通过韩国交易所的要求，包括在所有者家族内部权力高度集中等问题。

行业官员称需要进行结构性市场变革

企业选择KOSPI而非KOSDAQ，是为了获得更高的公司价值认可以及通过纳入KOSPI200等主要指数带来的稳定被动资金流入，从而最大化股东价值。然而，大型公司在KOSDAQ发展壮大后反复转往KOSPI的循环，导致KOSDAQ仍难以摆脱“KOSPI第二梯队”的声誉。金融投资行业一位官员表示：“要让KOSDAQ市场不再仅仅是为创新型公司充当‘孵化器’，必须让大盘股留在其中有明确的优势”，并补充道：“由于KOSPI转板的根本原因在于全球被动基金的流入以及股价稳定性，因此改变市场结构本身的基础性举措必须与政策配套，使得规模扩大后的大型创新公司能够将KOSDAQ作为最终目的地。”

常见问题

问：Alteogen在12月的股东大会上批准了什么？
答：Alteogen在12月召开临时股东大会，并批准了一项将上市地转至KOSPI的决议。

问：Ecoprobm为什么撤回其KOSPI转板申请？
答：Ecoprobm在追逐KOSPI转板后，于去年以电动汽车需求停滞及市场条件导致业绩恶化为由撤回了上市申请。

问：为什么KOSDAQ公司会转板至KOSPI？
答：公司选择KOSPI是因为通过纳入KOSPI200等主要指数所带来的稳定被动资金流入以及更高的公司价值，从而最大化股东价值。