Anthropic 在二级市场的估值达到 1.2 万亿美元，超过 OpenAI

Anthropic 的企业估值在二级市场上突破 1 万亿美元，该 AI 模型开发商 Claude 的母公司于 11 日（当地时间）在 Caplight 平台上的交易水平达到 1.2 万亿美元。这一估值超过了 5 月在 B 轮融资（Series H）中实现的 9650 亿美元，并且也高于 OpenAI 在同一平台上的 9080 亿美元估值。上涨被归因于预期首次公开募股（IPO）前卖方短缺，以及投资者对 Anthropic 股份需求的不断增长。

二级市场动态反映卖方短缺

Caplight 首席执行官 Javier Avalos 表示，Anthropic 是“史上风险二级市场中被关注最多的公司”。Rainmaker Securities 首席执行官 Glen Anderson 证实，Anthropic 股份的估值交易水平为 1.2 万亿美元，但他指出，由于缺少卖方，实际交易仍然很少。Anderson 表示：“如果我能把我手头所有的买单都成交掉，我就不会来接受采访了——我会在海滩上。”一些投资者已提出愿意用自己的房子来交换 Anthropic 股份，反映出市场过热的氛围。

卖单的消失被解读为一种结果：市场在猜测随着 Anthropic 的 IPO 临近，其价值还会进一步上涨。然而，Menlo Ventures（Anthropic 的早期投资者）合伙人 Matt Murphy 驳斥了二级市场估值的重要性，称其为“嘈杂的信号”。Murphy 将这一现象归因于上市前收入的飙升，而非基本面价值的变化。

SPV 交易结构引发有效性担忧

市场参与者对二级交易中特殊目的载体（SPV）结构的普遍性提出了担忧。根据这一安排，个别投资者并不直接持有 Anthropic 股份；相反，会设立一个 SPV 以在公司实体下购买股份，投资者持有 SPV 股权。批评者指出，该结构需要向中介支付高额管理费，取消投票权，并且如果之后交易被认定为欺诈或未经授权，可能会被撤销。

Anthropic 的主页显示警告称，未获董事会批准的股票交易在公司章程下无效，且多数间接投资提案并不有效。公司尚未批准在二级平台上发生的基于 SPV 的交易活动。

OpenAI 在 GPT-5.6 发布后交易活动增加

据 Business Insider 报道，OpenAI 之前相较于 Anthropic 关注度有所下降，但在推出新 AI 模型 GPT-5.6 之后，其交易活动有所增加。该平台在 Caplight 上对其估值为 9080 亿美元，低于 Anthropic 当前的二级市场交易价格。

FAQ

Anthropic 当前在二级市场上的估值是多少？
截至 11 日（当地时间），Anthropic 在 Caplight 二级市场平台上的交易估值为 1.2 万亿美元，超过其 5 月 Series H 估值 9650 亿美元，以及 OpenAI 在同一平台上的 9080 亿美元估值。

为什么 Anthropic 股票在二级市场上很难买到？
由于市场普遍预期 Anthropic 的价值将在其预期 IPO 之前进一步上涨，卖家已基本退出市场。Rainmaker Securities 的 Glen Anderson 证实，尽管估值为 1.2 万亿美元，但由于没人愿意出售，实际交易依然很少。

与基于 SPV 的 Anthropic 股票交易相关的风险有哪些？
SPV 结构要求投资者向中介支付高额管理费，取消投票权，并且如果被认定为未经授权，可能会被撤销。Anthropic 的主页警告称，未获董事会批准的情况下，股票交易在公司章程下无效。