韩国股指期权覆盖收益ETF资产在市场波动中飙升至11万亿韩元

韩国的备兑开仓（covered call）ETF资产截至9日达到26.7655万亿韩元，比今年年初增加了1100多亿韩元（15.1087万亿韩元）。在国内股市波动的背景下，投资者寻求下行保护。尽管在此期间KOSPI下跌超过10%，NASDAQ和标普500指数仅上涨约1%，资金仍出现净流入。备兑开仓ETF允许投资者通过向所持标的股票或指数出售看涨期权来获取权利金收入，在横盘或温和下跌的市场中，通过分配的权利金提供部分回报保护。

自年初以来 备兑开仓（covered call）ETF资产增长了1100多亿韩元

据12日金融投资行业消息，截至9日，国内备兑开仓ETF的合计总净资产为26.7655万亿韩元，较年初增加1100多亿韩元（15.1087万亿韩元）。即便与一个月前相比，资产也增长了将近1万亿韩元（25.5062万亿韩元）。在此期间，KOSPI下跌超过10%，而NASDAQ和标普500指数仅上涨约1%。

个人投资者购买 TIGER 和 KODEX 备兑开仓（covered call）相关产品

随着市场波动加大，个人投资者积极买入国内股票型备兑开仓ETF。根据ETF Check，个人购买了价值5328亿韩元的TIGER Dividend Covered Call Active（净买入排名第9），同时还购买了大量TIGER Semiconductor TOP10 Covered Call Active（1811亿韩元）和KODEX 200 Target Weekly Covered Call（1576亿韩元）。

资产管理公司推出主动型备兑开仓（covered call）ETF产品

资产管理公司近期推出了一系列主动型备兑开仓产品，以克服备兑开仓ETF的结构性限制。继Mirae Asset Asset Management在5月推出TIGER Semiconductor TOP10 Covered Call Active之后，仅在上个月就发布了3只主动型备兑开仓ETF。三星资产管理的KODEX 200 Covered Call Active以及KB资产管理的RISE KOSDAQ Covered Call Active也计划推出。

TIGER Semiconductor 备兑开仓（covered call）主动型产品优于被动版本

近期，主动型备兑开仓ETF在市场下跌时，相较于跟踪同一指数的产品表现更好。TIGER Semiconductor TOP10 Covered Call Active在最近一个月下跌2.5%，而采用相同结构的被动产品TIGER Semiconductor TOP10则下跌10.46%。

Meritz证券研究员Lee Sang-hyun表示：“在高度波动的国内市场中，主动型备兑开仓产品正通过相对自由地纳入和剔除成分股来创造alpha的预期，同时由于看涨期权出售权利金上升而带来分配增加，这或可作为对深度担忧上行动能放缓的投资者的替代选择。”

FAQ

什么是备兑开仓（covered call）ETF，它如何运作？
备兑开仓ETF会提前买入股票或指数，然后在这些资产上出售看涨期权（在预定价格以买入的权利）。当股价横盘或温和下跌时，从出售期权获得的权利金会分配给投资者，从而提供部分回报保护。

今年韩国备兑开仓（covered call）ETF资产增长了多少？
截至9日，国内备兑开仓ETF总净资产达到26.7655万亿韩元，较年初增加1100多亿韩元（15.1087万亿韩元），并且较一个月前增长了将近1万亿韩元（25.5062万亿韩元）。

个人投资者最主要购买了哪些备兑开仓（covered call）ETF产品？
个人投资者购买了价值5328亿韩元的TIGER Dividend Covered Call Active（净买入排名第9），1811亿韩元的TIGER Semiconductor TOP10 Covered Call Active，以及1576亿韩元的KODEX 200 Target Weekly Covered Call。