Daesin 证券预计美元兑韩元将在年末维持在1,460至1,560韩元的区间内波动

大信证券经济学家李政勋预测，随着韩元走弱在短期高点之后回落，美元兑韩元汇率将在年末区间1,460至1,560韩元内波动。该预测出炉之际，美元强势的动能在下半年放缓，同时外资在韩国股票的抛售条件有所改善。李在13日发布的一份题为《焦虑后的稳定阶段》的报告中表示，外汇当局在1,550韩元水平以上实施干预后，市场对汇率走高的预期将会趋于平稳。

上半年韩元走弱由三大因素推动

李指出，上半年推动美元兑韩元汇率上涨的三项因素为：中东战争引发的美元强势、韩国股票的外资净卖出，以及日元走弱。该经济学家表示，如果下半年外资卖出规模减少，则可预期美元兑韩元进一步下跌。不过，考虑到“抄底”情绪，汇率不太可能跌至4月低点附近的1,440韩元。

SK Hynix ADR上市被认定为主要近期开端变量

10日，SK Hynix在纳斯达克的美国存托凭证（ADR）发行规模为26.50亿美元，被认为是近期外汇市场供需中的最大短期变量。李解释称，这一规模可能在下半年被换算为韩元，用于国内投资。该规模相当于去年韩国证券年度海外净买入额的一半，并且超过对美国的年度投资。李表示，即使只有一半被兑换，短期内汇率也可能下跌数十韩元，并指出这在压制外汇市场普遍存在的汇率上涨预期方面，可能发挥重要作用。

韩元长期价值取决于韩国的增长轨迹

李将韩国的经济增长路径视为中长期韩元价值的核心变量。他解释称，随着疫情之后国内投资者的海外投资模式发生改变，韩元与贸易差额等经济指标之间的关系已走弱，而韩国的结构性增长放缓或许是韩元走弱的根本背景。该经济学家预计，韩国央行的降息周期将在下半年启动，从而缩小国内与海外的利率倒挂。李强调，关键不只是韩国央行今年和明年是否降息，而在于韩国自身增长轨迹是否发生变化，以及央行能在多长时间内维持较高利率。他表示，若近期公布的大型半导体投资项目取得成功，这可能成为改变增长趋势的拐点，从而使韩元价值展现出相当可观的长期强势。然而，李也指出，尽管市场预期如此，但现实中推动汇率上行的结构性因素更多；自疫情以来约6年的持续上升过程中，美元兑韩元的下限也在稳步抬升，这可能已使汇率上涨预期“根深蒂固”。他补充称，短期内首要任务是打破这一趋势本身。

常见问题

大信证券对年末美元兑韩元汇率的预测是什么？

大信证券经济学家李政勋预测，美元兑韩元汇率将在年末区间1,460至1,560韩元内波动。该预测基于美元强势动能在下半年放缓，以及外资在韩国股票的抛售条件改善。

SK Hynix ADR上市可能如何影响汇率？

10日以26.50亿美元发行规模在纳斯达克挂牌的SK Hynix ADR，被认定为外汇市场供需中的最大短期变量。李表示，即使只有一半被兑换为韩元用于国内投资，短期内汇率也可能下跌数十韩元。