比特币在低波动阶段的杠杆累积为急剧清算埋下了伏笔

CryptoQuant 研究员 Darkfost 于 2026 年 7 月 13 日发布了一份市场分析，显示比特币的持续盘整阶段正在给加杠杆交易者带来挑战。报告指出，试图通过提高风险敞口从低波动中获利的行为屡次导致清算，因为价格走势未能证实看涨预期。根据该分析，比特币当前的“震荡盘整”期在市场参与者中制造了不确定性：一些交易者为等待突破而加大杠杆，而来自 Binance 的以比特币计价未平仓合约变化显示，上升的杠杆仓位在历史上往往先于下行压力出现。

使用以 BTC 计量的未平仓合约，而不是以美元计量，可以消除比特币价格波动的影响，并更清晰地呈现交易者持仓变化。数据揭示了今年两段主要的增仓期：一段发生在 1 月下旬，另一段从 6 月初开始。

历史杠杆累积凸显反复出现的清算风险

在第一段期间，Binance 的未平仓合约从约 104,000 BTC 增加到 130,000 BTC，持续了六周，而比特币一直处于较窄的交易区间内。第二段期间出现了类似的模式：未平仓合约在三个月内增加了将近 53,000 BTC。当前，Binance 约占全市场总比特币未平仓合约的 35%。

Darkfost 指出，这两段杠杆上升的时期随后都出现了看跌的价格走势，从而削减了累积的仓位。在每次回调后的两周内，未平仓合约分别下降了约 36,000 BTC 和 35,000 BTC，反映出自愿平仓与被动强制清算的共同作用。

该分析表明，在这些期间 Binance 的正向资金费率带来了压力，因为加杠杆交易者在市场与其多头押注相反的情况下，仍继续支付资金费率以维持多头仓位。这意味着部分参与者可能试图预判反转，或基于短期价格上涨而入场，而不是依据更广泛的市场动能。研究结果强调了在不确定阶段采取激进杠杆策略的风险：一旦出现突然修正，可能迅速消灭被拉得过度的仓位。

比特币在市场整体下跌中报 62,831 美元

撰文时，比特币交易价格为 62,831 美元，较此前 24 小时下跌 1.57%。该资产在当日区间内创下 62,600 美元的低点和 64,250 美元的高点。根据 CoinMarketCap 数据，总加密货币市值为 2.17 万亿美元，日内下跌 0.87%，而 24 小时交易量达到 532.3 亿美元，较前一日上涨 5.76%。

常见问题

CryptoQuant 的分析揭示了比特币在盘整阶段的杠杆情况带来了怎样的风险？

CryptoQuant 研究员 Darkfost 于 2026 年 7 月 13 日发布的分析显示，比特币的持续盘整阶段促使交易者在预期突破的同时提高杠杆。报告指出，在一个期间里，Binance 的未平仓合约从约 104,000 BTC 增加到 130,000 BTC；而在另一个期间内，则在三个月内增加了将近 53,000 BTC。两次杠杆累积之后，都在随后的回调发生后的两周内出现了约 36,000 BTC 和 35,000 BTC 的下降。

Binance 占总比特币未平仓合约的比例有多少？

根据 CryptoQuant 的分析，Binance 当前约占全市场总比特币未平仓合约的 35%。

报告发布时比特币的交易价格是多少？

撰文时，比特币交易价格为 62,831 美元，较此前 24 小时下跌 1.57%，当日低点为 62,600 美元，高点为 64,250 美元。