KT&G 在 65bp 点差后发行了 $300M 欧元债券，且在 21 亿美元订单簿之后（After $2.1B Order Book）

KT&G于14日宣布，公司成功在前一天于亚洲和欧洲市场完成簿记建档后发行了3亿美元的欧元债券（RegS）。这标志着这家烟草与消费品公司的第二次外币债券发行，延续了去年4月首次欧元债券发行的规模。该交易吸引了约21亿美元的订单，使KT&G能够将定价从最初的95个基点的指引收紧至相当期限的美国国债上最终65个基点的利差。强劲的投资者需求反映出KT&G在全球市场的显著影响力：去年其合并口径收入中有37%（约6.5万亿韩元中的约2.4万亿韩元）来自海外业务。

KT&G因簿记建档需求强劲将利差收紧至65bp

KT&G以相当期限的美国国债为基准，定价一笔3.5年期固定利率份额，利差为65个基点。公司将初始价格指引设定为95bp，但在亚洲和欧洲市场的簿记建档期间收到约21亿美元订单后，将利差收紧30bp。据14日的投资银行业界消息人士称，尽管同一天AA评级发行人韩国进出口银行和韩国电力公司也在进行簿记建档，投资者对KT&G的兴趣依然保持强劲。市场参与者指出，KT&G在亚洲与欧洲的交易时段尤其吸引了强劲需求，原因包括企业发行的稀缺性溢价、来自A评级发行人的收益率溢价，以及公司在海外市场的高知名度。

海外收入占总销售额的37%

KT&G的全球市场存在显著影响了投资者对这笔债券的偏好。公司去年从海外市场获得约2.4万亿韩元收入，占其合并口径6.5万亿韩元合并收入的37%。这部分海外收入来源于KT&G在多个业务板块的扩张，包括烟草产品和健康功能食品。公司继续将业务结构多元化，涉足房地产开发、化妆品和制药。

从118bp首发利差收窄至当前65bp水平

KT&G去年4月完成了其首笔欧元债券簿记建档，标志着在本次第二笔交易前约一年零三个月的首次外币债券发行。公司将其首笔3年期债券定价为相当期限的美国国债上利差118bp。当前3.5年期发行利差为65bp，尽管期限略长，但仍体现出显著收紧，使KT&G在韩国A评级发行人中处于相对较低的利率水平。穆迪给予KT&G A3评级，S&P给予公司A-评级。自2023年以来，KT&G加大了对国内与国际债券市场的使用，当年其开始进行大规模投资。公司在进入欧元债券市场前，于2023年在国内市场发行了首只公开债券。与首笔交易相比，本次发行吸引了更高比例的新增投资者，扩大了公司的外币融资基础。花旗环球证券、汇丰与瑞银担任本次交易的簿记管理人。

FAQ

KT&G在14日发行了多大规模的欧元债券？

KT&G于14日发行了3亿美元的欧元债券（RegS），其中3.5年期固定利率份额的利差为相当期限的美国国债上65个基点。

KT&G的收入中有多少来自海外市场？

KT&G去年从海外市场获得约2.4万亿韩元收入，占其合并口径6.5万亿韩元合并收入的37%。