韩国股市下跌18.4%，散户买入放缓，外资抛售激增

KOSPI 市场较其在上月19日的峰值9372.61下跌了18.4%，截至7月11日降至7647.63，打破了持续数月的惯例，即散户投资者吸收了外国资金的净卖出。从1~2月，KOSPI从4000大幅上涨至6000以上；而从4~6月，它突破了9000。该走势由散户买盘支撑，期间外国投资者在卖出。该下跌发生在7月1~11日，外国净卖出加速至6.2万亿韩元，比6月的1.89万亿韩元多出三倍；同时，散户买盘从6月的7.2万亿韩元放缓至7月1~11日的4.5万亿韩元。分析师认为，这种转变与估值担忧以及在持续买入数月后散户情绪转弱有关。

7月外国净卖出加速，散户买盘放缓

7月1日至11日，外国投资者卖出6.2万亿韩元的韩国股票，规模超过6月卖出的1.89万亿韩元的三倍。在同一时期，7月，散户投资者买入4.5万亿韩元，低于6月的7.2万亿韩元。由于散户买入未能抵消增加的外国卖压，供需失衡进一步加剧。从1~2月到6月，散户投资者一直持续吸收外国资金外流，使得KOSPI从4000上涨至9000以上。该模式在上月19日出现反转，当时指数在9372.61达到峰值，然后在7月11日前下跌18.4%至7647.63。

分析师称估值担忧与情绪转变是关键

大和证券（Daishin Securities）的分析师李京敏表示：“KOSPI指数涨得太快，估值变得令人负担。”未来资产证券（Mirae Asset Securities）的分析师徐尚永指出：“一直是主要买方的散户投资者显示出疲惫迹象，情绪也不乐观。”两位分析师都将指数在1~2月从4000快速升至4~6月9000以上，视为导致估值承压的因素。散户买入行为从6月的7.2万亿韩元降至7月1~11日的4.5万亿韩元，反映了徐所提到的情绪变化。

常见问题

是什么导致KOSPI在上月的峰值下跌18.4%？
KOSPI从上月19日的9372.61下跌18.4%至7月11日的7647.63，因为7月1~11日外国净卖出加速至6.2万亿韩元，而6月为1.89万亿韩元；同时，散户买入从6月的7.2万亿韩元放缓至7月1~11日的4.5万亿韩元。

为什么散户投资者在7月减少了买入？
大和证券的分析师李京敏和未来资产证券的分析师徐尚永将这种放缓归因于KOSPI在1~2月从4000快速上涨至4~6月9000以上之后带来的估值担忧，以及在持续买入数月后散户投资者情绪转弱。