KOSPI 股票日内波动 531 点，伴随杠杆型 ETF 去杠杆化

KOSPI 指数在 14 日盘中经历了极度的剧烈波动，先下挫 5.26%，随后反弹 2.54% 收盘，上涨 0.73% 至 6,856.83。盘中高低点价差扩大至 531.06 个点。高盛将波动归因于单一股票杠杆 ETF 的被动去杠杆，而国内分析师则指出半导体见顶担忧以及中东紧张局势升温是额外驱动因素。由于市场对半导体股票和杠杆产品的高度集中，波动被进一步放大；VKOSPI 波动率指数收于 83.97——远高于通常与极度恐慌相关的 50 阈值。

KOSPI 14 日创 531 点盘中大幅波动纪录

KOSPI 在 14 日开盘时下跌最多 5.26%，一度突破 6,500 点关口，随后在下午反弹，接近 6,980。最终指数收于 6,856.83，较前一交易日上涨 0.73%。机构投资者与海外投资者合计净买入超过 4 万亿韩元；散户投资者则净卖出 4 万亿韩元。

SK 海力士收涨 3.69%，期间在盘中一度下挫 9.05% 与涨幅 4.93% 之间摆动。三星电子收涨 3.34%，盘中区间从下跌 2.95% 扩大到上涨 6.09%。KOSDAQ 指数收跌 1.92% 至 783.98，下午触发卖出侧熔断。

高盛在 14 日的一份报告中表示，单一股票杠杆 ETF 的快速去杠杆放大了盘中波动。韩国投资与证券研究员 Yeom Dong-chan 指出，近期波动扩大的情况应与全球半导体公司的波动上升联系起来。

散户投资者因被迫强制平仓面临 425.80 亿韩元

向散户投资者借入资金进行投资的行为，遭遇大规模被迫强制平仓。从本月 1 日到 10 日，由于投资者未能按时偿还借入资金而导致被强制卖出的股票市值，达到 425.80 亿韩元。保证金交易允许投资者在结算资金不足时，从证券公司借款三 个交易日。若在规定期限内无法弥补缺口，证券公司将在下一交易日以低于市场价格的价格强制出售这些股票。

市场担忧出现，即在极度波动时期，若被迫强制平仓的成交量突然涌入市场，可能会进一步压低股价。

高盛将 6,800 视为关键支撑位

高盛在 14 日的报告中将 6,800 这一价位认定为 KOSPI 最重要的技术性支撑线。该行表示，如果 6,800 点位被跌破，下一支撑位将是 6,500；如果跌势进一步加深，可能在 6,000 至 6,100 之间。

NH 投资与证券研究员 Kim Byung-yeon 表示，投资者可能会在恢复投资活动之前关注大型科技公司的表现以及 AI 投资的可持续性。Kim 补充称，不确定性预计将缓解，且股价有望反弹。

常见问题

是什么导致 KOSPI 在 14 日出现极度剧烈的波动？

高盛将波动归因于单一股票杠杆 ETF 的被动去杠杆。国内分析师也提到，半导体见顶担忧以及中东紧张局势升温是促成因素。市场对半导体股票与杠杆产品的高度集中放大了波动。

散户投资者因被迫强制平仓损失了多少？

从本月 1 日到 10 日，由于未能按时偿还借入资金，散户投资者面临因被迫强制平仓造成的 425.80 亿韩元损失。当投资者无法在规定期限内弥补保证金缺口时，证券公司会以低于市场价格的价格强制卖出股票。

高盛为 KOSPI 识别了哪些支撑位？

高盛在 14 日的报告中将 6,800 认定为关键技术性支撑位。该行表示，如果该价位被跌破，下一支撑位将是 6,500；若跌势进一步发生，则可能在 6,000 至 6,100 之间。