韩国股市：FTC 审查乐天化学-HD 现代汽车合并因竞争担忧

韩国公平贸易委员会于15日启动对乐天化学与HD现代油品旗下大山石化业务合并的审查，称该交易可能在国内市场大幅限制竞争。FTC向委员会及相关方提交了其审查报告，指出在低密度聚乙烯（LDPE）和乙烯醋酸乙烯酯（EVA）市场可能产生的反竞争影响。该合并涉及HD现代化学吸收乐天大山石化的化工业务，乐天化学和HD现代油品分别在存续实体中持有50%的股份。该审查属于大山石化产业部门重组的第一阶段。

FTC在LDPE和EVA市场提示竞争担忧

FTC的审查认定，该合并由于将竞争性业务合并在一起，可能在韩国国内LDPE和EVA市场带来竞争限制风险。监管机构指出了两个具体担忧：竞争减少可能促使剩余市场参与者在价格、数量和交易条款上更易实现协调；合并后的实体可能在没有竞争对手能够在及时方式下提供足够替代销量的情况下，单方面提高价格。

合并结构在乐天化学与HD现代油品之间形成50-50持股

根据合并结构，HD现代化学将吸收乐天大山石化的化工业务，而乐天化学将取得存续的HD现代化学实体的更多股份。完成后，乐天化学和HD现代油品将在HD现代化学实体中各持有50%的股份，成为最大的股东。该合并实体将在大山工业园区运营由两家公司共同拥有的综合石脑油裂解中心（NCC）以及其他石化生产设施。

显示大山第一阶段业务重组关键细节的图表 [来源：韩联社图片]

公司提交纠正措施以回应FTC关切

相关公司提交了纠正措施以化解FTC的竞争关切。审查纳入了这些提案，并提出了反映所提交措施的纠正令意见。

FTC计划加快审查并继续监管

FTC表示，将迅速召开讨论，以敲定对大山石化重组第一阶段的合并审查。委员会确认，将密切审查后续石化重组项目的竞争影响，以保护韩国石化市场的竞争。

常见问题（FAQ）

韩国公平贸易委员会在15日针对乐天化学-HD现代合并做了什么？
FTC向委员会及相关方提交了其审查报告，因担忧该合并会在国内LDPE和EVA市场造成竞争限制，启动了对乐天化学与HD现代油品旗下大山石化业务之间合并的正式审查。

为何FTC担心这项石化合并？
FTC识别出两项竞争风险：竞争对手数量减少可能使剩余参与者之间更容易就价格和交易条款进行协调；在LDPE和EVA市场中，合并后的实体可能在竞争对手无法及时提供足够替代销量的情况下，单方面提高价格。

HD现代化学-乐天大山石化合并后持股结构将如何安排？
HD现代化学将吸收乐天大山石化的化工业务；乐天化学与HD现代油品将分别在存续的HD现代化学实体中持有50%的股份，使其成为最大的股东。