KOSPI 200 成分股半导体盈利份额预计到第四季度升至77%

KOSPI 200 成员公司正看到半导体盈利集中度飙升：根据 FnGuide 以及证券行业于 15 日发布的数据显示，预计到第四季度半导体占总营业利润的比例将达到 77%，高于第一季度的 56%。半导体营业利润预计将从第一季度的 94.8 万亿韩元扩大至第四季度的 220.5 万亿韩元；同期非半导体利润则将从 74.5 万亿韩元下降至 64.3 万亿韩元。这一趋势反映了韩国股市盈利极化的加深。

半导体营业利润到第四季度扩至 220.5 万亿韩元

KOSPI 200 第一季度总营业利润为 169.3 万亿韩元，半导体贡献 94.8 万亿韩元（占总额的 56%）。第二季度半导体营业利润预计将达到 154.5 万亿韩元，使其占比提升至 69%。第三季度预测显示半导体利润为 205.4 万亿韩元（占比 75%），并在第四季度升至 220.5 万亿韩元（77%）。

非半导体营业利润则呈相反走势：每一季度都在下滑，从第一季度的 74.5 万亿韩元降至第二季度的 69.5 万亿韩元、第三季度的 68.3 万亿韩元，第四季度降至 64.3 万亿韩元。半导体板块营业利润从第一季度到第四季度扩张 2.3 倍，而非半导体利润在同一时期收缩 14%。

非半导体板块呈现混合的业绩趋势

板块层面的业绩分化十分明显。BNK Investment & Securities 指出，食品饮料、国防和电力设备板块的盈利动能正在放缓；而金融、造船、机械和医疗保健板块则维持相对稳健的利润增长。分析认为，尽管整体 KOSPI 盈利正在改善，但实际增长主要由半导体以及部分板块驱动，大多数其他行业则出现放缓。

第二季度财报季引发投资者关注

半导体盈利的集中度提高，使第二季度财报季的重要性进一步上升。三星电子和 SK Hynix 已连续上调市场盈利预期，但投资者的关注正从强劲业绩转向未来盈利展望。三星电子在其创纪录业绩公告之后股价出现走弱，而在近期市场修正的同时，SK Hynix 的波动性也有所增加，尽管其获得利好消息：其 US Nasdaq ADR 上市。

BNK Investment & Securities 研究员 Kim Sung-no 表示：“美国费城半导体指数（SOX）已经对未来 12 个月预期每股收益（EPS）水平约 650 点进行了定价，这意味着需要超出预期的业绩公布才能推动股价进一步上涨。”

三星证券 Global Investment Strategy Team 负责人 Yang Il-woo 表示：“市场可能会将半导体公司盈利公告视为消解短期不确定性的一个过程。随着第三季度盈利预测继续上调，注意力将在公告之后重新聚焦于未来盈利。”

常见问题

是什么推动 KOSPI 200 股票中半导体利润集中度上升？

半导体营业利润正在从第一季度的 94.8 万亿韩元扩张至第四季度预计的 220.5 万亿韩元——增长 2.3 倍；而同期非半导体营业利润则从 74.5 万亿韩元下降至 64.3 万亿韩元。由此，半导体在 KOSPI 200 总营业利润中的占比将从第一季度的 56% 提升至第四季度的 77%。

哪些非半导体板块在盈利方面呈相对强势？

据 BNK Investment & Securities 称，金融、造船、机械以及医疗保健板块正在维持相对稳健的利润增长趋势；而食品饮料、国防以及电力设备板块的盈利动能则出现放缓。