金价上涨，因美国生产者价格在6月下跌0.3%

美国劳工部周三宣布，6 月生产者价格指数（Producer Price Index，PPI）下跌 0.3%，低于经济学家预期的持平，这促使黄金上涨 0.33%，至每盎司 $4,064.90。弱于预期的批发通胀数据引发黄金的看涨动能，因为市场下调了对美国货币政策的激进预期。在过去 12 个月里，标题口径的批发通胀增长 5.5%，低于 6.2% 的一致预期；而核心生产者价格上月上涨 0.2%，此前 5 月的涨幅经向下修订为 0.1%。

美国 6 月生产者价格指数跌破预期

美国劳工部周三宣布，标题口径的生产者价格指数在 6 月下跌 0.3%，此前 5 月的涨幅经向下修订为 0.6% 增长。经济学家预计为持平。报告称，在过去 12 个月里，标题口径的批发通胀增长 5.5%，低于 6.2% 的一致预期。

剔除波动较大的食品与能源价格的核心生产者价格上月上涨 0.2%，此前 5 月的涨幅经向下修订为 0.1% 增长。在过去 12 个月里，核心 PPI 上涨 5.1%。PPI 被视为领先通胀指标，因为生产者通常会将更高的投入成本转嫁给消费者。

黄金因通胀降温数据走高

在通胀数据不及预期、低于预期之后，黄金市场出现了初步买盘。现货黄金最新成交价为每盎司 $4,064.90，当日上涨 0.33%。随着更温和的通胀数据促使市场下调对美国货币政策的激进预期，市场对黄金的情绪开始改善。

Zaye Capital Markets 的首席投资官（CIO）Naeem Aslam 表示，PPI 数据有助于使美国美元的动能降温并推动债券收益率走低，黄金可能还会进一步上涨。“这把通胀‘供应链’里的热度降下来，并给美联储更多喘息空间，”他说。“这条信息生动且清晰：通胀在降温，而经济并未崩塌。这对股票来说几乎是完美的‘黄金睡美人’配方——尽管强劲的增长数据可能会让交易员不愿将美联储过度激进的加息计入定价。”

美联储维持鹰派立场

黄金市场仍需应对相对偏鹰派的美联储。PPI 数据发布之际，正值美国消费者价格指数（Consumer Price Index，CPI）显示消费者价格出现明显降温。不过，同一天，美联储主席 Kevin Warsh 在国会山首次作证的当天表示，美国央行仍致力于实现物价稳定。

“我们委员会的成员对于持续偏高的通胀没有容忍空间。并且我们坚定致力于恢复物价稳定，”Warsh 在开场评论中表示。Warsh 也淡化了最新的 CPI 数据。“或许有人会看待今天早上的数据，并说，‘任务完成了’，”他说。“这不是我的看法。”

尽管市场预期发生了变化，但交易员仍在为至少一次在年底前的加息进行定价。对立即加息的预期已被排除，9 月加息现在被视为 50/50 的概率。

常见问题

美国 6 月生产者价格指数显示了什么？
根据美国劳工部周三发布的公告，标题口径的生产者价格指数在 6 月下跌 0.3%，此前 5 月的涨幅经向下修订为 0.6% 增长。这一结果弱于经济学家预期的持平。过去 12 个月里，标题口径的批发通胀增长 5.5%，低于 6.2% 的一致预期。

黄金对 6 月 PPI 数据作何反应？
现货黄金最新成交价为每盎司 $4,064.90，当日上涨 0.33%。由于通胀数据不及预期，市场出现初步买盘。随着更温和的通胀数据促使市场下调对美国货币政策的激进预期，市场对黄金的情绪开始改善。

PPI 发布后，美联储对通胀的立场是什么？
美联储主席 Kevin Warsh 表示，在他于国会山作证的第一天，美国央行仍致力于实现物价稳定。“我们委员会的成员对于持续偏高的通胀没有容忍空间。并且我们坚定致力于恢复物价稳定，”Warsh 在开场评论中表示，并淡化了最新的通胀数据。