韩国综合股价指数与标普 500 脱钩，并以 52% 的集中度追踪半导体指数

KOSPI在7月与标普500脱钩，其月度相关系数从2月的0.5降至0.025。 截至前一日收盘，三星电子和SK Hynix合计占KOSPI市值的52.30%。 本月截至前一日，费城半导体指数下跌13.36%，而KOSPI下跌14.06%，走势几乎相同。 根据分析师的说法，这两只股票的集中度已将KOSPI转变为反映全球AI投资情绪的半导体行业指数。

7月KOSPI与标普500相关性降至0.025

据Herald Economy分析，本月S&P 500与KOSPI之间的月度相关系数降至0.025。 相关系数范围从-1到1，通常数值高于0.5表示存在显著相关性。 目前接近零的读数表明两大指数之间不存在方向性关系。

近期市场走势体现了这种背离。 在当地时间10日，标普500在纽约证券交易所收涨0.42%，但KOSPI在13日单日暴跌8.95%。

波动率差异十分明显。 从上月至前一日，KOSPI出现了12个交易日，日内涨跌幅超过5%。 在同一期间，标普500出现0个交易日，涨跌幅达到或超过5%。

三星和SK Hynix持有KOSPI市值的52.30%

KOSPI成分中半导体股票的集中度，是其与美国市场脱钩的推动因素。 标普500包含科技、金融、医疗、能源和消费品等多元行业，从而限制了任何单一行业对整体指数的影响。

美国市场也显示出大盘科技股集中度不断上升，尤其是“Magnificent 7”。 据高盛（Goldman Sachs）称，标普500市值前10只股票约占总市值的40%，这是自1990年以来的最高水平。 然而，KOSPI的集中度显著更高——仅三星电子和SK Hynix就根据前一日收盘价格合计占总市值的52.30%。

Mirae Asset Securities研究员Seo Sang-young表示：“KOSPI是一个由三星电子和SK Hynix的走势决定指数方向的市场。 与S&P 500的脱钩源于指数成分差异，与费城半导体指数相比，它显示出几乎相同的趋势。”

分析师预计业绩贡献率将达80.2%

证券公司预计，随着半导体公司业绩贡献超过其市值权重，这种集中现象将进一步加剧。 Yuanta Securities研究员Kim Yong-gu表示：“今年6月底，三星电子和SK Hynix在KOSPI的12个月前瞻业绩贡献率飙升至70.5%，预计第三季度末升至71.8%，第四季度末升至80.2%。”

Kim补充道：“与此同时，截至今年6月底，这两只股票的市值权重为56.4%，显著低于其业绩贡献率。 尽管短期股价和供需波动，但仍有很高的可能性出现与其业绩贡献相对应的进一步集中。”

常见问题

7月是什么导致KOSPI与标普500脱钩？ 由于三星电子和SK Hynix的过度集中，KOSPI在7月与标普500的相关系数降至0.025。 这两只股票合计占KOSPI市值的52.30%。 两只股票的主导地位使KOSPI的表现更像半导体行业指数，而非多元化市场指数。

KOSPI的集中度与标普500相比如何？ 根据高盛（Goldman Sachs），标普500市值前10只股票约占总市值的40%，这是自1990年以来的最高水平。 相比之下，仅两只股票——三星电子和SK Hynix——基于前一日收盘价计算，就占KOSPI市值的52.30%。

分析师预计三星电子和SK Hynix对KOSPI的业绩贡献将是多少？ Yuanta Securities研究员Kim Yong-gu预计，三星电子和SK Hynix的12个月前瞻业绩贡献率到第三季度末将达到71.8%，到第四季度末将达到80.2%，高于今年6月底的70.5%。