KIC 法案修正案促成国内投资，6000亿韩元资金审阅

韩国政府正在准备修订《韩国投资公司法》，以使 KIC 能投资以韩元计价的境内资产。立法变更将在 2024 年底前在 KIC 内设立一个独立的境内战略投资账户，使该机构在不新设主权财富基金的情况下转变为“韩式淡马锡”。政府正在审查通过国有企业股息和资本注入来筹集资金的方案；基于当前国有企业股息水平，预计需要约 600 亿韩元的种子资金。这一做法将把 KIC 的角色从单纯的境外资产管理扩展到包括境内战略产业投资，在支持先进产业的同时，仍通过双账户结构保留其现有的外币运作。

KIC 法修订使境内韩元计价投资成为可能

据 16 日的投行业消息人士称，政府正在准备修订《韩国投资公司法》，以在 KIC 内设立一个单独的“境内战略账户”，而不是启动一个独立的韩国主权财富基金。该结构在保持 KIC 现有境外外币资产管理功能的同时，通过独立账户开展境内产业投资能力。

根据《韩国投资公司法》现行第 31 条第 4 款，KIC 必须将政府、韩国银行以及资金管理机构托付的资产作为境外以外币计价资产进行运作。第 31 条第 5 款规定，当 KIC 例外运营以韩元计价的资产时，必须通过将其存入金融机构或购买政府债券的方式，以稳定且中性的方式进行。

上述规定将被修订以允许境内投资。待法律修订完成后，KIC 将获得建立与其境外运营账户相分离的境内战略账户的法律依据，并着手进行韩元计价资产投资。

政府审查 6000 亿韩元资金：通过国有企业股息筹集

资金筹措计划正在同步审查中。政府正在研究使用国有企业股息以及政府资本注入。名义资本为 20 万亿韩元，但用于投资的实际可用现金不足，使额外的政府资本注入成为决定项目成败的关键变量。基于国有企业股息水平，韩国主权财富基金所根本需要的种子资金约为 600 亿韩元。

KIC 是一家向政府支付股息的公共机构，根据净收入确定向投资者分配。根据 KIC 2025 年韩国年度报告中的现金流量表，上年通过现金股息的现金流出为 113.80 亿韩元，较 2024 年的 94.30 亿韩元增长 20.6%。

在近几年反复出现的“税收收入缺口”背景下，政府一直要求国有企业与主权财富基金积极分红。今年从 40 家政府参股机构中的 20 家收取的股息达到 2.795 万亿韩元，创下纪录。KIC 的股息支付额达到 8350 亿韩元。KIC 的股息支付率为 80%，在政府参股机构中仅次于韩国管道公司（90%），约为政府参股机构平均支付率（40.90%）的近 2 倍。

预计明年之后推进投资落地

市场认为，如果 KIC 拿下境内战略账户，将迎来新的转折点。KIC 的角色将从境外资产管理机构扩展为境内战略产业投资机构。不过，实际投资执行预计仍需时间。由于包括法律修订、组织设立、投资体系建设以及运营标准准备在内需要相当长的周期，首笔投资预计只能在明年之后才有可能实现。

金融投资行业一位人士表示：“要让 KIC 开展境内投资，需要克服许多挑战，包括修订《韩国投资公司法》、获得额外资金以及建立投资组织。这意味着韩式淡马锡要进入全面规模投资，仍需一些时间。”该人士补充道：“由于 KIC 将把用于境外投资的全球标准同样应用于境内投资，相应地，境内资本市场的水平也预计会同步提升。”

常见问题

KIC 为境内投资准备了哪些法律变更？

政府正在准备修订《韩国投资公司法》第 31 条，以允许 KIC 建立境内战略投资账户并投资韩元计价资产。现行法律限制 KIC 只能运营境外以外币计价资产，并且仅对以韩元计价的资产运营设有有限例外，且被限制为诸如银行存款或政府债券这类稳定投资。该修订将使积极开展境内战略产业投资成为可能，同时维持 KIC 现有的境外业务。

KIC 开展境内投资运营需要多少资金？

基于国有企业股息水平，需要约 600 亿韩元的种子资金。政府正在审查通过国有企业股息和政府资本注入筹集资金的方案。今年 KIC 以 80% 的股息支付率向政府分红支付了 8350 亿韩元，在政府参股机构中排名第二。尽管 KIC 的名义资本为 20 万亿韩元，但用于投资的实际可用现金不足，使额外政府资金成为决定项目成败的关键因素。