香港 SK Hynix 2 倍杠杆 ETF 本周下跌 47%，较峰值回落 70%

南方方格 2x 做多 SK Hynix ETF（07709-HK）在周五上午下跌 18.20%，跌破 47 港元，尽管韩国股市在 17 日休市。周度跌幅达到 47%，且自历史新高以来，该 ETF 在不到 1 个月内已回撤超过 70%。危机由 KIS 经纪商在 7 月 13 日发布的一份报告触发。该报告预测 SK Hynix 的 Q2 营收和经营利润将创下纪录，但结果约比市场预期低 8%。这一事件反映了市场对半导体行业前景的担忧，并揭示了在市场回调期间，金融杠杆工具风险被放大的情况。

KIS 经纪商下调 Q2 DRAM 价格预测

KIS 经纪商于 7 月 13 日发布一份业绩前报告，预测 SK Hynix 的 Q2 营收和经营利润将创下历史新高，但相关数据约比市场预期低 8%。报告指出，高带宽存储器（HBM）存在结构性定价问题，称 SK Hynix 与 NVIDIA（NVDA-US）等主要客户签订的长期供货协议（LTA）提前锁定了价格，导致公司无法充分受益于现货市场价格上涨。KIS 将其对 Q2 DRAM 平均售价（ASP）增速预期从 50% 下调至 28.9%。

7 月 16 日韩国监管机构收紧杠杆 ETF 规则

韩国金融服务委员会（FSC）在 7 月 16 日公布了针对单一股票杠杆 ETF 的严格监管措施，包括上调保证金门槛，并禁止新增产品上市。当天，韩国央行也将利率上调至 2.75%，标志着韩国进入紧缩货币政策周期，并进一步收缩市场流动性。

追加保证金规模达 425.80 亿韩元，散户账户下降

韩国券商的追加保证金金额达到 425.80 亿韩元。散户保证金账户在一个月内减少了 34 万亿韩元。杠杆 ETF 的日度再平衡机制在股价急跌时迫使大规模机械化在市价平仓，形成了相互强化的抛售压力。散户投资者成为主要买方，但面临显著的被动强制平仓压力。

SK Hynix 计划于 7 月 29 日发布官方财报

SK Hynix 计划于 7 月 29 日发布其官方财务报告。市场密切关注有关 HBM4 大规模量产时间表以及资本开支计划的进一步指引。

常见问题

是什么导致南方方格 2x 做多 SK Hynix ETF 本周下跌 47%？

7 月 13 日的 KIS 经纪商报告预测，SK Hynix 的 Q2 业绩将约比市场预期低 8%，从而引发抛售。KIS 将其对 Q2 DRAM 平均售价增长预期从 50% 下调至 28.9%，理由是长期供货协议带来的结构性定价问题。

韩国在 7 月 16 日公布了哪些监管行动？

韩国金融服务委员会宣布，于 7 月 16 日对单一股票杠杆 ETF 实施严格监管，包括上调保证金门槛并禁止新增产品上市。当天，韩国央行同样将利率上调至 2.75%。

SK Hynix 何时发布其官方 Q2 财报？

SK Hynix 计划于 7 月 29 日发布其官方财务报告。市场正在关注 HBM4 大规模量产时间表和资本开支计划的指引。