富达分析师认为，当比特币供应中 40% 转为“水下”时，BTC 周期的底部会出现

根据 Fidelity 研究分析师 Zack Wainwright 的说法，比特币在经历自去年 10 月以来的持续下跌后，正呈现出形成市场周期底部的迹象。长期持有者（定义为持有超过 6 个月的人群）正接近创纪录的 1500 万 BTC，且其中超过 40% 的供应量目前处于亏损状态。在 30 天平均口径下，BTC 的亏损供应量已升至 50%；此前在 7 月 17 日周五，该资产跌破 $63K 。这一水平此前曾与比特币的见底过程相吻合，反映了历史模式：当亏损供应量达到约 46%-56% 时，BTC 往往见底。2022 年，BTC 在 $16K 附近触底，当时亏损供应量在 50% 处达到峰值。

U.S. Spot Bitcoin ETF 在 6 月与 7 月初的资金外流达到 2K BTC/日

尽管自周二以来已录得连续三天的资金流入，但美国现货 BTC ETF 的月环比平均表现仍较为低迷。据 Glassnode 称，规模最大的两家机构 BlackRock 和 Fidelity 已出现持续的机构性抛售。30 天平均 ETF 资金外流在 6 月及 7 月初一度超过 2K BTC/日。本周略微缓和至约 1250 BTC/日。ETF 交易量也有所下降，表明投机兴趣减少。

期权仓位集中在 62.5K 美元及 $56K 价格目标

截至撰写时，比特币交易价格为 62.8K 美元，跌幅 4%。过去 24 小时内，期权成交量最高的集中在 62.5K 美元以及 $56K 的看跌期权价格目标，这表明看空押注以及用于下行保护的巨额对冲。看涨期权的重要成交量集中在 $68K 和 $79K 的价格目标，代表看涨押注。

常见问题

根据 Fidelity，比特币长期持有者的供应量目前有多少比例处于亏损？

根据 Fidelity 研究分析师 Zack Wainwright 的说法，目前超过 40% 的长期持有者供应量处于亏损状态。在 30 天平均口径下，随着该资产在 7 月 17 日周五跌破 $63K ，BTC 的亏损供应量已升至 50%。

6 月以及 7 月初美国现货比特币 ETF 的资金外流水平是多少？

据 Glassnode 称，BlackRock 和 Fidelity 的 30 天平均 ETF 资金外流在 6 月及 7 月初期间一度达到每日至少 2K BTC。本周略微缓和至约 1250 BTC/日。

期权交易者主要关注哪些比特币价格目标？

过去 24 小时内，期权成交量最高的集中在 62.5K 美元以及 $56K 的看跌期权价格目标。看涨期权的重要成交量集中在 $68K 和 $79K 的价格目标。