韩国将单一股票杠杆 ETF 的保证金提高至 3000 万韩元

韩国金融服务委员会于16日公布相关举措，以收紧对三星电子和SK海力士单一股票杠杆ETF的准入。自下月5日起，将最低现金保证金从1,000万韩元提高到3,000万韩元；同时自11月起，将交易单位从1股扩大至20股。该政策回应了散户在为期一个月的期间内（上月16日至本月15日）的亏损：三星电子股价下跌24.33%，SK海力士股价下跌19.49%。在此期间，散户净买入这类杠杆产品5.849万亿韩元，而机构净卖出7.438万亿韩元。该委员会旨在通过这些举措，将单一股票杠杆ETF的市场规模从约12万亿韩元降至4-5万亿韩元。

FSC将现金保证金要求提高至下月5日起的3,000万韩元

金融服务委员会于16日宣布，单一股票杠杆ETF的新投资者自下月5日起必须以现金存入3,000万韩元保证金（从此前的1,000万韩元提高）。交易单位将自11月起从1股扩大至20股，证券公司需要进行系统升级。委员会表示，这两项调整的理由均在于提高进入门槛。

散户净买入5.849万亿韩元，机构却卖出7.438万亿韩元

据韩国交易所和ETF CHECK数据，在上月16日至本月15日的一个月期间内，散户分别净买入SK海力士杠杆ETF 4.238万亿韩元（7只）以及三星电子杠杆ETF 1.611万亿韩元（7只）。同期机构分别净卖出5.171万亿韩元和2.267万亿韩元。针对三星电子和SK海力士的16只单一股票杠杆ETF和反向ETF，总净流入达到7.336万亿韩元。其中，KODEX SK海力士单一股票杠杆ETF单只吸引了3.447万亿韩元，为所有ETF中最大的流入。期间，KODEX SK海力士单一股票杠杆ETF下跌45.60%，KODEX三星电子单一股票杠杆ETF下滑48.44%。

批评者指出FSC论据矛盾及11月落地延期

委员会在背景简报中表示：“从理论上讲，当ETF价格下跌时，投资者会买入更多，从而产生反向跟踪的交易效应，实际上有助于提高股价稳定性。”批评者指出，这与“杠杆产品会增加市场波动”的前提相矛盾，而该前提正是监管的依据。委员会还排除了将杠杆率降至1.5倍或对产品下架的措施，称担忧对海外产品的反向歧视，以及在召开受益人会议方面存在程序难题。自11月起适用的20股交易单位规则意味着，日期之后持有少于20股的投资者无法在市场上正常卖出，且需要单独向经纪商申请以转移其持仓。委员会曾在获批这些产品时以“改善资本市场并防止海外投资资金外流”为由，但在产品推出仅50天后又宣布纠正措施。

常见问题

韩国金融服务委员会针对单一股票杠杆ETF宣布了怎样的保证金要求？

金融服务委员会于16日宣布，从下月5日起，新投资者必须以现金存入3,000万韩元保证金（从1,000万韩元提高）。

在这一个月期间，散户分别买入多少三星和SK海力士的杠杆ETF？

在上月16日至本月15日的一段时间内，散户分别净买入SK海力士杠杆ETF 4.238万亿韩元以及三星电子杠杆ETF 1.611万亿韩元；同期机构分别净卖出5.171万亿韩元和2.267万亿韩元。

20股交易单位规则何时生效？

委员会宣布，交易单位将自11月起从1股扩大至20股，落地前将要求证券公司进行系统升级。