在中东风险下，韩元兑美元汇率测试维持在 1400 韩元附近稳定

本周韩元-美元汇率面临方向性不确定性，因为中东地缘政治风险与国内增长动能相互竞争。尽管持续的美伊军事对峙为美元强势提供支撑并带来美元走强压力，但强劲的半导体出口表现，以及对韩国央行（BOK）进一步加息的预期，预计将限制韩元-美元汇率的上行空间。上周汇率在 1400 韩元上方的区间内波动，曾因美元走强与中东紧张局势一度触及 1500 韩元，但随着美元压力缓解、外资对韩股的净买入、离岸市场美元抛售，以及围绕 SK Hynix 的美国存托凭证（ADR）上市的预期，汇率随后回落至 1500 韩元下方。

上周汇率在 1400 韩元上方区间波动

上周韩元-美元汇率围绕 1400 韩元上方水平上下波动。早盘交易中，受美元走强及中东地缘政治紧张影响，汇率在 1500 韩元附近震荡，但随后在美元强势压力有所缓解后跌破 1500 韩元。外资对本国股票的净买入、离岸市场的美元抛售，以及因 SK Hynix 的美国 ADR 上市带来的美元供给预期，共同促成汇率下跌。

中东紧张局势仍是本周汇率上行的关键风险

本周汇率的最大上行变量被认定为中东局势。如果美伊对峙扩大，或市场担忧对石油生产与运输设施的袭击，国际油价与美元可能同步走高，从而有可能推动汇率重回 1500 韩元区间。不过，由于两国仍保留谈判空间，若冲突未升级为全面战争，由地缘政治风险引发的汇率上行压力可能会逐步减弱。

预计美国货币政策影响将有限

预计美国货币政策变量影响将有所受限。鉴于美联储公开市场委员会（FOMC）会议安排在本月底举行，美联储官员已进入“静默期”，且主要通胀指标已发布，使美元更可能对中东等外部变量作出更敏感的反应，而非受货币政策本身影响。

二季度 GDP 增速将影响韩元强弱

在国内方面，二季度 GDP 增速是影响韩元走势的关键指标。市场预计二季度经济环比增长处于 0% 的低位至中位区间，因为尽管私人消费疲弱、以及前一季度增长带来的基数效应存在，但以半导体为中心的出口与设备投资有所改善。如果增长与预期一致得到确认，今年实现约 3% 增长的可能性上升，这也可能强化对韩国央行进一步加息的预期。若市场预测认为韩国央行的收紧立场可能持续时间长于预期，这也可能成为韩元走强因素。

预计供需状况将支撑韩元

预计韩元的供需条件也将偏有利。如果 7 月 1 日至 20 日期间以半导体为核心的出口继续保持强劲表现，出口商的美元抛售规模可能增加。SK Hynix 的 ADR 发行相关资金、造船与重工业企业的订单款项流入，以及外资对国内股票的买入资金流，都可能为汇率下行提供支撑。新韩投资与证券（Shinhan Investment & Securities）资深研究员李振庆表示：“本周汇率预计将在 1400 韩元上方的区间内波动”，并补充称：“尽管外部美元走强压力仍在、地缘政治风险回避情绪可能提振汇率上行，但韩国央行加息、强劲出口以及对国内供需改善的预期将把汇率上限压制在较低水平。”

常见问题

本周哪些因素正在影响韩元-美元汇率？
来自美伊紧张带动的中东地缘政治风险正在对汇率形成上行压力，而国内因素（包括半导体出口强劲以及对韩国央行进一步加息的预期）预计将限制汇率的上行空间。

市场对本周韩元-美元汇率的预测是什么？
新韩投资与证券资深研究员李振庆预计，本周汇率将在 1400 韩元上方区间内波动，因为外部美元走强压力与地缘政治风险形成的影响，被国内经济改善以及对韩元有利的供需因素所平衡。