韩国股票在场外永续合约市场 24/7 交易

Korbit 研究中心于 7 月 19 日发布报告称，起源于加密货币市场的永续合约合约交易正在迅速扩展到现实世界资产（RWA），包括三星电子和 SK Hynix 股票。据 7 月 2 日的数据，Hyperliquid 的 RWA 永续合约未平仓合约约达 29 亿美元，超过其比特币永续合约未平仓合约 21 亿美元。像 Binance 这样的全球中心化交易所通过离岸牌照和专有指数来快速上线新产品；而以 Hyperliquid 为代表的去中心化永续合约去中心化交易所（perp DEX）则将上市权限转移给协议，以加速扩张。即使国内交易所关闭，韩国股票仍会在离岸永续合约市场上实现 7 天 24 小时交易，引发担忧，因为整个市场不受韩国《资本市场法》管辖。

Hyperliquid RWA 永续合约未平仓合约超过比特币

截至 7 月 2 日，Hyperliquid 的 RWA 永续合约未平仓合约约为 29 亿美元（约 4.295 万亿韩元），高于该平台的比特币永续合约未平仓合约约 21 亿美元。题为《永续合约：超越加密货币市场，走向 RWA》的报告记录了：全球中心化交易所如何借助离岸牌照和专有指数来快速上线新产品；同时，去中心化永续合约去中心化交易所则将上市权限转移给协议，以加速市场扩张。

Korbit 研究中心分析永续合约价格可靠性

Korbit 研究中心使用公开数据进行内部核验，以分析永续合约定价的可靠性。标普 500 永续合约在交易时段复制了既有指数与期货价格，且不会产生偏差，相关系数达到 0.98。SK Hynix 的永续合约在国内市场关闭的隔夜时段会提前反映次日开盘价，相关系数记录为 0.97 到 0.99。像 Cerebras 和 SpaceX 这类未上市公司的永续合约未出现参考现货价格，价格由交易所内部生成。报告确定了将资产纳入受监管永续合约的四项条件：持续参考定价、深度流动性、实时套利，以及透明的定价和强制平仓系统。

韩国股票在国内监管框架之外进行 7 天 24 小时交易

即使常规交易时段结束，三星电子和 SK Hynix 股票仍会在离岸永续合约市场上按 24 小时一直接交易，然而该整个市场运作于韩国《资本市场法》监管框架之外。基于韩元-美元汇率的永续合约也已经出现。Korbit 研究中心研究员 Jung Ji-seong 表示：“RWA 永续合约已经作为一个数十亿美元规模的市场在运作，而具备稳健参考价格基础设施的资产表现出更高的价格可靠性”，并补充称：“韩国资产价格正在被设定在超出国内监管可触达范围的地方，因此需要讨论如何对其进行监测以及需要做哪些准备。”

常见问题

截至 7 月 2 日，Hyperliquid 的 RWA 永续合约未平仓合约是多少？
截至 7 月 2 日，Hyperliquid 的 RWA 永续合约未平仓合约达到约 29 亿美元（约 4.295 万亿韩元），超过其平台的比特币永续合约未平仓合约约 21 亿美元。

Korbit 研究中心报告了哪些永续合约定价的相关系数？
Korbit 研究中心报告称，标普 500 永续合约在交易时段与既有指数和期货价格之间的相关系数为 0.98；而 SK Hynix 永续合约在隔夜时段提前反映次日开盘价时，相关系数为 0.97 到 0.99。

为什么韩国股票在离岸永续合约市场交易会构成监管方面的担忧？
三星电子和 SK Hynix 股票在离岸永续合约市场上进行 24 小时一直接交易，且不受韩国《资本市场法》的管辖，这意味着价格扭曲或强制平仓事件无法通过国内监管予以处理。