UBS 和巴克莱维持看涨 AI 投资周期立场，尽管半导体股票下跌 10%

根据 CNBC，尽管半导体股票出现接近 10% 的周度下跌，瑞银（UBS）和巴克莱（Barclays）仍在 5 月 19 日（当地时间）维持对人工智能投资周期的看涨立场。瑞银指出，持续由 AI 驱动的算力需求超过供给产能，并预测今年费城半导体指数成分股的盈利将增长 92%；而巴克莱则将近期的下跌描述为仓位调整，而非行业“出走”。费城半导体指数录得去年 4 月第一个星期以来最差的单周表现，当时在前总统唐纳德·特朗普宣布对等关税后，该指数下跌 16.04%，同时还叠加了对中东地缘政治风险的担忧、油价走高以及美联储持续紧缩的顾虑。

UBS 预测费城半导体指数成分股盈利增长 92%

瑞银发布报告，强调半导体公司的利润增长动能，并称该板块仍拥有足够的上行空间来支撑更广泛的市场上涨。瑞银全球股票业务负责人乌尔丽克·霍夫曼-布尔哈特（Ulrike Hoffmann-Burkhardt）表示，AI 普及推动计算需求持续高于供给产能，而供应链的产能约束在短期内不太可能得到缓解。她预计今年费城半导体指数成分公司将实现 92% 的同比盈利增长，并在明年再实现 40% 的增长。霍夫曼-布尔哈特补充称，未来半导体行业将继续为广泛的股市反弹提供支撑。

半导体制造工艺 [Yonhap News]

巴克莱在近期半导体抛售中发现仓位调整

巴克莱判断，尽管半导体股出现大幅下跌，但尚未出现恐慌性抛售模式。该行称，投资者对半导体板块反弹时点的咨询显著增加，表明当前的下跌属于通过减少持仓进行的仓位调整，而非对该行业的激进撤出。巴克莱将这轮抛售描述为有分寸的实盘组合再平衡，而非全面放弃半导体敞口。

摩根大通称 5 月半导体销量实现 119% 同比增长

根据市场数据，半导体需求仍保持强劲的增长势头。摩根大通援引世界半导体贸易统计（WSTS）在 5 月 17 日的数据称，全球半导体销售额在 4 月实现 106% 的同比增长，而 5 月的增速扩大至 119%。WSTS此前预计，全球半导体市场今年将增长 90%，并在明年再实现 27% 的增长。

德意志银行提醒半导体估值需谨慎

来自华尔街部分分析师的观点出现分歧，他们强调在半导体股票估值处于较高水平的情况下需要谨慎应对。德意志银行策略师马克西米利安·于勒（Maximilian Uller）在一份近期报告中表示，投资者必须在不确定的宏观环境以及半导体板块近期在推动市场上涨方面发挥作用的背景下，考虑实盘组合权重调整。于勒认为，当前阶段需要认真考虑如何在组合中对半导体持仓进行再平衡。

常见问题

是什么导致费城半导体指数在上周下跌近 10%？

费城半导体指数出现了集中获利了结，原因包括中东地缘政治风险升温、油价上涨，以及对美联储长期紧缩的担忧相互叠加。近 10% 的周度下跌意味着该指数自去年 4 月第一个星期以来出现最差单周表现，当时在前总统唐纳德·特朗普宣布对等关税后，该指数下跌 16.04%。

UBS 预计费城半导体指数成分股的盈利增长是多少？

瑞银全球股票业务负责人乌尔丽克·霍夫曼-布尔哈特预计，费城半导体指数成分公司今年将实现 92% 的同比盈利增长，且明年再实现 40% 的增长。她将该预测归因于由 AI 驱动的算力需求持续高于供给产能，以及供应链产能的约束在短期内不太可能得到缓解。

根据 WSTS 数据，全球半导体销售在 4 月和 5 月表现如何？

摩根大通援引 WSTS 在 5 月 17 日的数据称，全球半导体销售额在 4 月实现 106% 的同比增长，而 5 月的增速扩大至 119%。WSTS此前预计今年市场将增长 90%，并在明年再实现 27% 的增长。