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灰度：比特币备兑开仓策略或在横盘市场中实现 22% 的年化收益率

daoyingxiansheng2026-07-20 10:03:26odaily
根据灰度研究主管 Zach Pandl 于 2026 年 7 月 15 日的说法，如果比特币形成坚实底部，但在复苏前横盘交易，一种备兑看涨期权策略可以从比特币的波动中产生收益，同时管理现货价格敞口。假设到 2026 年年底现货价格为 65,000 美元，引伸波幅为 40%，灰度测算该策略的年化收益率约为 22%，盈亏平衡点为 58,500 美元；如果 BTC 到期时达到 72,500 美元，该策略将相较持有现货比特币实现跑赢。Pandl 指出，期权权利金提供收入和下行保护，但代价是若比特币大幅上涨，可能会放弃上行收益；若价格跌破盈亏平衡点，损失仍会低于现货持仓。
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