摩根士丹利在 2026 年超越高盛，成为顶级 AI 债务银行

摩根士丹利在 2026 年超越高盛，成为头部 AI 债务交易银行，随着全球与 AI 相关的债务发行接近 5700 亿美元。摩根士丹利首席执行官 Ted Pick 表示，2026 年数据中心资本开支正接近 8500 亿美元，高于 2025 年 11 月时 5750 亿美元的预测。此变化反映出，债务承销正在成为与人工智能建设相关的最具盈利性的业务之一：超大规模云厂商和云服务提供商为资助数据中心而大量借贷，而不是仅用现金为其提供资金。摩根士丹利和摩根大通正合计安排约 130 亿美元用于 Meta Platforms 在德克萨斯州埃尔帕索的数据中心。

摩根士丹利首席执行官称数据中心资本开支接近 $850B

摩根士丹利首席执行官 Ted Pick 对支出规模发声颇多。他表示，原本在 2025 年 11 月对 2026 年的数据中心资本开支作出的 5750 亿美元预测，如今正更接近 8500 亿美元，八个月内上涨约 48%。该行不断扩大的业务版图在具体交易中可见一斑：摩根士丹利和摩根大通宣布，他们正在为 Meta Platforms 位于德克萨斯州埃尔帕索的数据中心安排一揽子融资，规模约为 130 亿美元。摩根士丹利为从矿工转型为 AI 基础设施公司的 Core Scientific 提供最多 10 亿美元的融资，以支持其数据中心扩张；而摩根大通随后将该规模再扩大 5 亿美元，使总额达到 10 亿美元。Core Scientific 的转型最终以 CoreWeave 约 90 亿美元的全股票收购告终。合并后的公司计划在 2027 年上半年前，在五个站点开发六个数据中心，预计支出约 55 亿美元。

全球 AI 债务发行预计在 2026 年达到 $570B

摩根士丹利自己的研究称，2026 年全球与 AI 相关的债务发行预计将达到 5700 亿美元。原因是企业越来越多地转向杠杆融资、投资级债券和结构化信贷，用以资助千兆瓦级的数据中心。富国银行（Wells Fargo）银行分析师 Mike Mayo 指出，摩根士丹利、高盛和摩根大通是该趋势的三大受益者，而美国银行（Bank of America）也在此前分别自 2025 年以来帮助为与 AI 相关的公司筹集了近 5000 亿美元。

随着 AI 债务增长，债券投资者开始反推

随着与 AI 相关的债务朝 5700 亿美元迈进，债券投资者已开始进行反推。超大规模债券覆盖率下降表明，贷款方或将很快要求更高收益率来补偿风险。高盛首席执行官 David Solomon 将当前环境描述为“AI capex 超级周期”的中段：在这个阶段，银行会部署所有可用的融资工具，包括投资级债务、杠杆贷款和权益资本市场。高盛正与摩根士丹利一起，为即将到来的 AI 板块上市做准备，包括可能的 Anthropic 发行。高盛与摩根士丹利共同牵头了与 Meta 相邻的 CoreWeave-Core Scientific 交易合作，作为对另一笔 26 亿美元的 CoreWeave 设施的联合安排方。

常见问题

摩根士丹利在 2026 年关于 AI 债务承销做了什么？

摩根士丹利在 2026 年超越高盛，成为头部 AI 债务交易银行，随着全球与 AI 相关的债务发行接近 5700 亿美元。该行正与摩根大通安排约 130 亿美元，用于 Meta Platforms 在德克萨斯州埃尔帕索的数据中心。

为什么 2026 年的数据中心资本开支高于预期？

摩根士丹利首席执行官 Ted Pick 表示，2026 年数据中心资本开支正接近 8500 亿美元，高于 2025 年 11 月时 5750 亿美元的预测。考虑到超大规模云厂商和云服务提供商为 AI 基础设施而大量借贷，这代表着八个月内约 48% 的上涨。

债券投资者如何应对 AI 债务增长？

随着与 AI 相关的债务朝 5700 亿美元迈进，债券投资者已开始进行反推。超大规模债券覆盖率下降表明，贷款方或将很快要求更高收益率来补偿风险。