三星电机二季度运营利润预测因 AI 服务器需求增长 93%

三星电机（Samsung Electro-Mechanics）预计将实现第 2 季度营业利润大幅增长，原因是 AI 服务器组件需求带动。韩联社信息（Yonhap Infomax）汇编了来自 15 家主要韩国本土证券公司的报告，这些公司在过去一个月内发布了预测：预计第 2 季度营收为 3.3237 万亿韩元、营业利润为 410.40 亿韩元，分别同比增长 19.36% 和 92.72%。预计第 2 季度营业利润 410.40 亿韩元，将创下自 2022 年第 1 季度以来的最高水平。届时公司第 1 季度营业利润为 410.50 亿韩元。基板（封装）业务和组件业务均推动业绩增长，两大板块的 AI 服务器组件销量均提升。随着 AI 芯片需求加速，半导体封装行业面临供给紧张的局面。三星电机与日本竞争对手 Murata 主导面向服务器应用的高价值 MLCC（多层片式陶瓷电容器）供给。

证券公司预计第 2 季度营业利润暴涨 93%

三星电机在公司历史上首次在第 1 季度营收突破 3 万亿韩元，但由于退休福利计提，营业利润仍维持在 280.60 亿韩元。第 2 季度营业利润预测为四年高点，接近 2022 年第 1 季度 410.50 亿韩元的水平。在基板业务中，用于服务器的翻转芯片球栅阵列（server flip-chip ball grid array，FC-BGA）销售占比扩大，而通用 BGA 产品销售占比下降。FC-BGA 产品用于包括中央处理器（CPU）、神经处理器（NPU）和图形处理器（GPU）在内的高规格芯片，这些芯片是服务器的“心脏”。自去年第 3 季度起，三星电机封装业务中的 FC-BGA 销量开始超过通用 BGA 销量。

基板业务中 FC-BGA 销量超过传统 BGA

根据大信证券（Daishin Securities）数据，三星电机第 1 季度 FC-BGA 销量达 4220 亿韩元，而 BGA 销量合计为 3030 亿韩元。到第 2 季度，FC-BGA 销量增至 4790 亿韩元，BGA 销量升至 3060 亿韩元，两类产品之间的差距进一步拉大。随着面向 AI 服务器的多层片式陶瓷电容器（MLCC）销售占比提高，组件业务预计将实现更高的盈利能力。高价值服务器 MLCC 的供给仅限于日本 Murata 和三星电机，这使得供给相对需求出现短缺。

因 AI 服务器需求而推升 MLCC 平均售价

产线正转向高价值应用，导致通用型 MLCC 供给紧张，并带动全产品线按序涨价。Meritz 证券估计，三星电机的 MLCC 平均售价（ASP）去年约为每只 4 韩元，今年提升至 4 韩元后段区间。由于制造产能转向面向 AI 应用的高端产品，市场正经历供给受限。

分析师强调高价值产品带来的盈利改善

大信证券研究员 Park Kang-ho 表示：“FC BGA 和 MLCC 作为 AI 半导体与数据中心的关键部件，已在三星电机与日本竞争对手之间实现相当水平。”他补充称：“随着高价值产品占比扩大，营业利润率将进入陡然上升的阶段。”韩乔宝（Choi Bo-young），Kyobo 证券研究员指出：“由于 AI 半导体面积更大且层数更高，封装解决方案持续面临紧张供给局面，服务器 FC-BGA 的涨价也在继续”，并预测：“盈利正进入一个将跃升至下一阶段的时期。”三星电机股价在上一交易时段收于 127.5 万韩元，跌幅为 0.16%，此前 AI 相关股票经历了修正。

常见问题

三星电机第 2 季度营业利润预测是多少？
证券公司预计三星电机第 2 季度营业利润为 410.40 亿韩元，同比将增长 92.72%。这将成为自 2022 年第 1 季度以来的最高季度营业利润，当时公司录得 410.50 亿韩元。

三星电机的盈利为何在改善？
盈利改善源于 AI 服务器高价值产品销量提升，具体包括 FC-BGA 基板和 MLCC 电容。第 2 季度 FC-BGA 销量达到 4790 亿韩元，超过传统 BGA 产品；而在供给紧张的情况下，MLCC 平均售价则由去年每只 4 韩元提升至今年 4 韩元后段区间。