三星 E&A 第二季度盈利因半导体工厂建设上涨 19%

尽管新化工板块订单有所延迟，三星 E&A 预计将凭借三星电子半导体工厂建设项目带来强劲的 2024 年第二季度业绩。分析师共识预测，公司第二季度营业利润为 215.30 亿韩元，同比增加 19.06%，收入达到 2.5334 万亿韩元，较上年同期增长 16.32%。业绩归因于来自三星电子半导体设施扩产的内部需求，这抵消了第二季度中东新化工项目收入缺位的影响。三星电子宣布，今年资本开支与研发（R&D）计划超过 110 万亿韩元，其中包括三个主要的半导体产能扩建项目。

分析师共识预测第二季度营业利润为 215.30 亿韩元

Yonhap Infomax 汇编了过去一个月内 12 家韩国主要证券公司的共识估计。共识预计三星 E&A 第二季度合并营业利润为 215.30 亿韩元，较上年同期增加 19.06%。第二季度收入预计为 2.5334 万亿韩元，同比上升 16.32%。化工部门新订单承接出现延迟，导致第二季度无法确认收入。本季度未发现与中东不确定性相关的成本上升。

三星电子半导体项目推动收入增长

三星电子的内部订单正在填补因新订单延迟而出现的空白。根据 Yu gen Investment & Securities 的说法，三星 E&A 与三星电子相关的收入在 2023 年达到 3.4 万亿韩元，占总收入的 32.4%。三星 E&A 负责除主厂（main fab）建设以外的大多数工序。收入增长预计将围绕平泽 P5 项目加速展开。三星电子今年已恢复平泽 P5 的结构作业，并启动了 P5 Fab2 的前期建设。美国 Taylor Fab2 设施也可能在未来开工。

新订单管道包括沙特水处理与化工项目

预计一项 10 万亿韩元的沙特水处理项目将在第二至第三季度落地。下半年预计订单包括沙特 SAN-6 氨项目、卡塔尔尿素项目，以及墨西哥 Mexinol 蓝色甲醇项目。此前对中东 LNG 合资 FEED（Front End Engineering Design）项目抱有较高订单预期，但目前预计将在明年上半年后作出最终投资决策（FID）。相较上半年，集团公司订单成果在下半年变得更为具体。

分析师上调半导体资本开支周期目标价格

为反映半导体景气，目标价格已连续上调。IBK Investment & Securities 上个月将三星 E&A 的目标价格从 35,000 韩元上调至 60,000 韩元，称当客户投资周期开启时，EPC 公司股价反应最为强烈。Kiwoom Securities 将目标价格上调 5,000 韩元至 72,000 韩元，并表示基于政府将下调工厂建设周期的计划以及三星电子的扩张计划，预计下半年订单将增加。Mirae Asset Securities 预测，三星 E&A 的新订单可能会超过今年新的订单指引 30% 以上。韩华证券研究员 Song Yu-rim 指出，取决于先进业务收入实现速度，公司对收入指引（10 万亿韩元）存在上调可能，并预计在有利的利润率水平下，季度盈利将出现明确的改善趋势。

常见问题

三星 E&A 预计第二季度营业利润是多少？
分析师共识预测三星 E&A 第二季度合并营业利润为 215.30 亿韩元，同比增加 19.06%；收入预计为 2.5334 万亿韩元，较上年同期增长 16.32%。

即使新订单延迟，三星 E&A 为什么表现良好？
三星 E&A 的表现有赖于三星电子半导体设施建设项目带来的内部需求，包括平泽 P5 项目以及潜在的美国 Taylor Fab2 设施，从而抵消了中东化工板块新订单延迟的影响。

三星 E&A 预计会获得哪些新订单？
预计订单包括第二至第三季度期间落地的 10 万亿韩元沙特水处理项目，以及下半年沙特 SAN-6 氨项目、卡塔尔尿素项目和墨西哥 Mexinol 蓝色甲醇项目的订单；中东 LNG FEED 的决策预计将在明年上半年后作出。