日本公司上半年发行了 68 亿美元可转换债券，创下 2004 年以来最高水平

据 7 月 22 日《日经亚洲》援引 LSEG 数据称，日企在 1 月至 6 月期间发行了 68 亿美元规模的日元欧元可转换债券，接近 22 年来最高水平。该发行规模自 2004 年上半年以来首次达到峰值，当时发行额为 110 亿美元。随着股价上涨，发行规模扩大；可转换债券允许外国投资者在降低下行风险的同时获取权益敞口，而在利率上升的环境下，公司相较于传统公司债还能以更低利率筹集资金。Advent Capital Management（总部位于美国）的首席投资策略师 Odell Lambroza 表示，这一激增反映出，对能够进入日本人工智能和半导体领域、同时提供下行保护的相关工具需求持续增长。

新日本制铁、JX Advanced Metals 和 Advantest 发行可转换债券

新日本制铁于 3 月发行 6000 亿日元可转换债券，作为其收购美国钢铁（US Steel）的融资计划的一部分。JX Advanced Metals 于 6 月发行 2500 亿日元可转换债券，用于股份回购。Advantest 于 4 月发行 1000 亿日元可转换债券，以扩大全其半导体测试设备的供给能力。当股价因可能的每股收益（EPS）稀释而下跌时，可转换债券的吸引力会降低，但近期股价上涨支撑了发行规模的增加。

外国投资者和对冲基金推动日本可转换债券需求

外国投资者配置资金于可转换债券，以规避直接进行权益交易的风险；此类工具通过将债券转换为股票实现盈利，同时提供一定的风险缓释。公司还能相较传统公司债以更低利率筹资，从而在利率上升环境下以更低成本获得资金。据野村证券一位管理董事称，日本可转换债券的投资主要由对冲基金推动，但近期多头需求也有所增加。

Schroders 在全球可转换债券基金中提高对日本的配置

英国资产管理公司 Schroders 将其旗舰全球可转换债券基金中的日本配置比例从 6% 提高至 8%。Schroders 一位投资官表示，该配置未来有可能进一步超过 10%。UBS Asset Management 的可转换债券管理全球负责人 Alain Eeckman 表示，发行规模的增加将提升一个目前仍主要集中在美国市场的组合的多元化程度。根据 LSEG 数据，今年上半年全球可转换债券发行额达到 1296 亿美元，其中美国公司占总量的 63%。

常见问题

今年上半年日本可转换债券发行的总价值是多少？
在 1 月至 6 月期间，日企发行了 68 亿美元规模的日元欧元可转换债券，为自 2004 年上半年以来的最高水平；当时发行额为 110 亿美元。

哪些日本公司发行了可转换债券，分别用于什么目的？
新日本制铁于 3 月发行 6000 亿日元用于美国钢铁收购融资；JX Advanced Metals 于 6 月发行 2500 亿日元用于股份回购；Advantest 于 4 月发行 1000 亿日元用于扩大全半导体测试设备的供给能力。

Schroders 在其可转换债券基金中如何调整对日本的配置？
Schroders 将其旗舰全球可转换债券基金中的日本配置比例从 6% 提高至 8%；该公司一位投资官称，未来该比例有可能进一步扩大至超过 10%。