KOSPI 小盘股面临的流动性危机比 KOSDAQ 更严重

KOSPI 小盘股正面临严重的流动性危机，其状况已超过 KOSDAQ 的市场表现，依据韩国交易所（KRX）数据。KRX KOSPI 小盘指数于 23 日收于 2291.06，涨 3.94%，但较 4 月 29 日的高点 3058.39 下跌约 25%，较年初 2560.56 低约 10%，而同期更广泛的 KOSPI 指数上涨超过 60%。交易量在 20 日降至 8449亿韩元，并在截至 22 日的连续三个交易日内仍低于 10 万亿韩元，较 2 月超过 40 万亿韩元的水平下滑。流动性“干旱”源于资金向大盘股以及单只股票杠杆 ETF 的集中，扰乱了传统的市场轮动。金融行业观察人士指出，政府的政策支持主要投向 KOSDAQ，导致 KOSPI 小盘和中盘股仍落入监管“盲点”。

KOSPI 小盘股成交量跌破 10 万亿韩元

KOSPI 小盘股成交量在 20 日跌破 10 万亿韩元门槛，达到 8449亿韩元，并在截至 22 日的连续三个交易日内维持在 10 万亿韩元以下。这相当于 2 月单日成交量超过 8449亿亿韩元水平的约四分之一。相比之下，KRX KOSDAQ 小盘指数包含市值低于约 5000亿韩元的公司，过去一年内尚未出现成交量低于 10 万亿韩元的情况。

KOSPI 中盘股也面临类似情况。KRX KOSPI 中盘指数覆盖市值低于约 6 万亿韩元的公司，近期成交量在 1 万亿到 2 万亿韩元之间波动。23 日，中盘股成交量约为 3.6 万亿韩元，本月首次超过 3 万亿韩元，因 KOSPI 上涨超过 4%，但仍低于 4 月单日成交量超过 7 万亿韩元的水平。

行业呼吁基于市值的流动性政策

证券行业代表表示，今年政府资本市场政策侧重于对成长型公司的支持，并集中于 KOSDAQ，而由于资金集中在 KOSPI 大盘股，KOSPI 小盘和中盘股同样出现供给不足。一位行业官员表示，流动性支持措施应考虑市值和公司特征，而非区分 KOSDAQ 与 KOSPI 市场。资本市场观察人士担忧，如果忽视这些“盲点”，可能削弱整体市场的资金中介功能。

常见问题

与更广泛的市场相比，当前 KOSPI 小盘股的表现如何？

KRX KOSPI 小盘指数于 23 日收于 2291.06，约较 4 月 29 日录得的 52 周高点 3058.39 低 25%，且较年初 2560.56 低约 10%。同期，更广泛的 KOSPI 指数上涨超过 60%，这表明小盘股存在明显跑输情况。

KOSPI 小盘股的成交量近期如何变化？

KOSPI 小盘股成交量在 20 日降至 8449亿韩元，并在截至 22 日的连续三个交易日内维持在 10 万亿韩元以下。这相当于 2 月单日成交量超过 40 万亿韩元水平的约四分之一。

行业代表正在请求哪些政策调整？

证券行业代表呼吁制定流动性支持措施，考虑市值和公司特征，而非区分 KOSDAQ 与 KOSPI 市场；同时指出，尽管政府政策支持主要聚焦于 KOSDAQ，但 KOSPI 小盘和中盘股仍面临类似的流动性挑战。