现代汽车维持买入评级，尽管第二季度未达预期；8月 CID 事件受关注

iM Securities 在 7 月 24 日于第二季度业绩未达共识后，维持对现代汽车公司的“买入”评级，并给出 650,000 韩元目标价。分析师李尚洙表示，产能中断导致业绩缺口，但该股在公告后上涨。市场认为，Q2 跑输属于暂时噪音，不会损害三个价值驱动因素：传统整车厂的竞争格局、软件定义汽车开发，以及 Boston Dynamics 业务价值。

iM Securities 维持买入评级与 650,000 韩元目标

iM Securities 分析师李尚洙在 7 月 24 日发布的报告中，维持对现代汽车的“买入”投资观点以及 650,000 韩元目标价。分析师指出，销量数据已为市场对公司表现设定了偏低的预期。

现代汽车股价在 Q2 业绩未达预期后上涨

尽管业绩低于市场共识，现代汽车股价仍在业绩公告后上涨。李表示，市场在公告后的走势说明，Q2 业绩问题应视为短期噪音。股价反应显示，投资者相信季度缺口不会削弱公司三项基本价值组成部分。

三个价值驱动因素支撑当前估值

现代汽车的企业价值由三部分构成：在核心业务上相对传统原始设备制造商（OEM）的竞争优势、对软件定义汽车与自动驾驶开发的投入，以及 Boston Dynamics 业务价值。分析师强调，尽管 Q2 产能挑战存在，上述基础驱动仍保持不变。

尽管发生产能中断，仍保留 2026 指引

现代汽车在第二季度业绩受到国内外产能中断影响的情况下，仍维持年初提出的 2026 年度业绩指引。李表示，要维持市场信心，需要未来业务成就以及核心业务表现的可观察改善。

8 月 26 日 CID 活动将讨论未来业务计划

现代汽车的企业投资者日安排在 8 月 26 日。李提到，活动上可能下调业绩指引的可能性不可排除。不过，分析师表示，对现代汽车有意愿且具备可行性、能够通过第二季度克服在欧洲与国内市场观察到的疲弱，抱有高度确信。

下半年计划推出新车型

下半年阵容包括 Ioniq 3 以及 Avante 全量改款车型，计划在相关时间发布。李表示，这些新车导入有望解决市场在 Q2 期间观察到的欧洲与韩国地区业绩跑输问题。

SoftBank 于 7 月行使 Boston Dynamics 看跌期权

确认信息显示，SoftBank 在 7 月行使了其剩余持有 Boston Dynamics 股权的看跌期权。李指出，这一进展提高了市场对 Boston Dynamics 业务运营逐步落地的预期。分析师表示，相关内容很可能会在 8 月 26 日的 CID 活动中分享。

第三季度安排 SDV 展示

现代汽车计划在第三季度为软件定义汽车进行 Phaescar 展示试驾。李表示，下半年与未来业务相关的多项时间表正在临近。分析师预计，围绕 8 月 26 日活动，国内汽车行业出现反弹的概率较高，因为未来业务内容预计将传达给市场。

常见问题

iM Securities 在 7 月 24 日给现代汽车的评级是什么？
iM Securities 在 7 月 24 日维持对现代汽车的“买入”评级，并给出 650,000 韩元目标价，此前该公司第二季度业绩未达市场共识。

现代汽车在错过 Q2 业绩预期后股价为何上涨？
股价上涨是因为市场将 Q2 跑输解读为产能中断带来的暂时噪音，且不会损害三个基本价值驱动因素：相对传统 OEM 的竞争定位、软件定义汽车开发承诺，以及 Boston Dynamics 业务价值。

关于现代汽车，8 月 26 日安排了什么活动？
现代汽车的企业投资者日安排在 8 月 26 日，公司预计将在活动中分享未来业务计划信息，包括软件定义汽车开发、新车型推出以及 Boston Dynamics 运营。