韩国国防股因合同亏损下跌；分析师维持超配

韩国防务企业在近期合同失利后股价下跌，而韩国投资与证券在 5 月 24 日维持对国防板块的“增持（Overweight）”评级。韩华海洋失去了加拿大价值 60 万亿韩元的潜艇采购项目，该项目被德国 ThyssenKrupp Marine Systems（TKMS）拿下；尽管韩华航空在 6 月提出最高 80% 的本地化率，仍失去一份罗马尼亚步兵战车合同给德国 Rheinmetall。该证券公司指出，随着无人机作战推动对导弹防御系统需求增加，全球空防拦截弹供应短缺正在加剧。专家认为，欧洲对区域供应商的偏好是安全壁垒，限制了韩国企业进入北约成员国合同的能力。

韩国防务企业在欧洲和北美失去重大合同

尽管此前做出跨政府支持方面的努力，韩华海洋仍在失去加拿大价值 60 万亿韩元的下一代潜艇采购项目。加拿大选择了德国 ThyssenKrupp Marine Systems（TKMS）作为合同伙伴。尽管韩华航空在 6 月提出最高 80% 的本地化率，其仍失去罗马尼亚下一代步兵战车合同，输给德国 Rheinmetall。专家认为，这些失利的主要原因是欧洲各国的安全壁垒倾向于选择区域防务企业。

韩国投资与证券称空防拦截弹供应短缺

韩国投资与证券在 5 月 24 日维持对国防板块的“增持（Overweight）”投资观点，诊断称全球空防拦截弹供应短缺正在加剧。该报告称，Lockheed Martin 已正式确定计划研发新的 PAC-3 ACE 拦截弹，预计在 2029 年后才会进入实际量产阶段，这使得短线内难以缓解空防拦截弹供应短缺。报告分析认为，欧洲的本地化生产以及供应链建设作为短线应对只能在一定程度上缓解供应中断，但不足以解决长期的供需失衡。该证券公司将 LIG Defense & Aerospace 列为板块首选，并表示未来数年全球对空防拦截弹及相关价值链的需求仍将持续；同时，获得中东出口参考的韩国防务企业有望扩大海外订单。

常见问题

韩国防务企业最近失去了哪些合同？
韩华海洋失去了加拿大价值 60 万亿韩元的潜艇采购项目，该项目被德国 ThyssenKrupp Marine Systems 拿下；韩华航空则在 6 月尽管提供最高 80% 本地化率，仍失去一份罗马尼亚步兵战车合同给 Rheinmetall。

即使遭遇合同失利，韩国投资与证券为何仍在防务股票上维持增持评级？
该证券公司指出，在 5 月 24 日全球空防拦截弹供应短缺正在加剧，并称 Lockheed Martin 的新 PAC-3 ACE 拦截弹在 2029 年之后才会进入量产，从而为具有中东出口参考的韩国防务企业提供持续的需求机会。