金融机构评估超过 7000 亿美元的资产，以应对热脆弱性风险

全网金融机构正基于当前夏季极端高温加速资产价值恶化的情况，对资产开展气候脆弱性评估。根据彭博对12家全球资产管理机构的分析，管理超过7000亿美元的私募股权公司在年度对比中将报告中“物理风险”的提及量翻了一倍。评估是在一场欧洲热浪席卷、气温超过40摄氏度、并在一周内夺去1万条生命之后，以及在北美自1950年以来最严重的一次热浪之后展开。包括高温、洪水、干旱和野火在内的气候灾害，会通过三条路径损害资产：运营中断导致收入下降、设施遭毁迫使资产处置，以及反复灾害导致企业从受影响地区彻底撤出。从农业与渔业到房地产与基础设施，各行业都面临直接的物理损害，以及用于气候适应的意外成本，例如制冷系统升级。

农业与渔业遭受了严重损失。2024年西非的干旱和热浪导致前所未有的可可作物减产，迫使一些农场关闭，而可可价格在两年内上涨400%。渔业行业面临更严峻的影响：水温上升使阿拉斯加帝王蟹数量在2018年崩溃，3年内超过100亿只蟹消失。

保险公司退出高风险气候带

保险公司在应对气候风险方面反应最为积极，因为灾害高发地区的财产保险保费正在飙升。保险公司正在划定火灾保险不可用的区域，并大规模撤出相关市场。在气候变化过于迅速的地区，保险公司无法制定合适的保费率，因为基于过去发生频率来计算风险概率的基本保险原则，会被极端天气事件扰乱。

大量保险公司已从加州以及美国西部退出，因为野火变得越来越频繁。在澳大利亚，许多农场由于极端天气频发而失去保险保障。

BBVA银行根据气候暴露情况差异化贷款利率

银行已开始根据客户的气候风险差异化定价贷款。西班牙BBVA银行上个月开始根据全球变暖对农业、房地产、休闲、公共事业和基础设施等行业的企业客户的暴露情况调整贷款利率。该银行认为，气候风险会直接影响贷款偿还能力。BBVA银行计划未来将这项措施扩展至个人客户。

资产管理者在组合上测试气候临界点情景

资产管理者与投资者正在开展关于气候危机影响的全面分析。他们发现，基于数十年过去气候数据构建的投资模型，无法反映未来风险。

英国资产管理机构Standard Life计划从明年开始在其3170亿美元的投资组合上测试“气候临界点情景”。该分析将考察当气候变化跨越自然系统中的不可逆阈值时，对单个资产造成的影响，例如亚马逊地区的稀树化以及大规模珊瑚礁死亡。

JP Morgan已将这一现象称为“气候黑天鹅”——指发生概率较低但一旦发生影响巨大的事件。该银行预计，由于直接的风险暴露以及难以及时处置，房地产和基础设施等非流动性实物资产将率先出现价值下跌。随后，相关公司的违约风险上升将冲击公司债券市场。

股票无法躲避气候危机影响，因为来自未来热浪等事件的公司损害会反映在当前股票价格中。全球资产管理机构Fidelity预测，即便发达国家应对良好，未来10年在考虑气候风险显著程度的情况下，预期年度股票回报也将下降0.5个百分点。若气候应对失效且相关损害增加，降幅预计将达到1.2个百分点。

常见问题

私募股权公司如何应对其资产上的气候风险？

12家全球私募股权公司管理的资产超过7000亿美元，已开始对各自资产开展“热脆弱性”评估。彭博分析显示，这些公司在年度对比中将报告中“物理风险”的提及量翻了一倍。

BBVA银行根据气候暴露情况实施了哪些贷款利率调整？

西班牙BBVA银行上个月开始根据全球变暖对农业、房地产、休闲、公共事业和基础设施等行业的企业客户的暴露情况调整贷款利率。该银行计划未来将这项措施扩展至个人客户。