韩国 KOSPI 突破 7000 关口后，海外投资者抛售韩国股票

根据 iM Securities 分析师 Kim Jun-young 在 7 月 27 日的报告，外国投资者在 KOSPI 收盘升破 7000 后的交易日内卖出韩国股票，而个人投资者将买入集中在三星电子和 SK Hynix 上。该报告将外国在 7000 关口的卖出归因于获利了结行为，并认为 7000 这一水平属于供需中性区域。尽管 KOSPI 近期反弹，但板块轮动仍然有限，因为长达 6 个月的半导体上涨行情改变了投资者预期，使资金继续集中在芯片股。

外国投资者在 KOSPI 7000 收盘后卖出

据 iM Securities 报告，7 月 16 日 KOSPI 于 7284 收盘后的下一个交易日，外国投资者转为净卖出。同样的情况也出现在 7 月 23 日 KOSPI 于 7096 收盘后的下一个交易日，净卖出重新开始。Kim Jun-young 将这种行为解读为外国投资者将 7000 水平视为供需中性区域。报告指出，尽管 7 月净买入频率有所增加，但外国投资者按月仍保持净卖出。

个人投资者将买入集中在三星电子和 SK Hynix

报告称，指数见顶后，个人投资者将净买入集中在三星电子和 SK Hynix 上，同时对其他股票净卖出。Kim Jun-young 将这种集中归因于长达 6 个月的经验：半导体股票带来了盈利。报告将这种模式描述为将资金限制在非半导体板块之外。

机构投资者在缺乏板块轮动的情况下降低半导体持仓

根据分析，在剔除金融投资公司之后，机构投资者对三星电子和 SK Hynix 下调权重，但并未对其他板块出现有意义的资金流动。报告评估金融投资公司的净买入，认为主要由 ETF 层面的程序化交易驱动，而非板块轮动。Kim Jun-young 还指出，高信用保证金余额是一个负担因素，表示尽管 KOSPI 已回升至 4 月下旬水平，但信用余额仍处于 5 月中旬水平。报告分析认为，指数水平上升可能引发信用仓位的获利了结。

iM Securities 将 KOSPI 公允价值上沿定在 8000 年初附近

在 7 月 27 日的报告中，iM Securities 将 KOSPI 的估值口径公允价值上沿设定在 8000 年初附近，并将短线目标定为 8400。Kim Jun-young 表示，短线市场波动更多取决于供需动态、新闻流以及投资者情绪，而非基本面。报告预计，只有在指数进一步上涨之后，板块轮动才会显现，并将银行、国防和能源列为偏好板块。

常见问题

7 月 16 日和 7 月 23 日，KOSPI 突破 7000 后外国投资者做了什么？ 根据 iM Securities 7 月 27 日的报告，外国投资者在 7 月 16 日 KOSPI 于 7284 收盘以及 7 月 23 日于 7096 收盘后的下一个交易日转为净卖出。该报告将这一模式解读为外国投资者将 7000 水平视为供需中性区域。

为什么个人投资者将买入集中在三星电子和 SK Hynix？ 根据分析师 Kim Jun-young 在 7 月 27 日报告中的评估，个人投资者将净买入集中在三星电子和 SK Hynix，因为 6 个月的经验表明半导体股票带来了盈利。尽管 KOSPI 近期反弹，这种集中也限制了资金向非半导体板块的分散。

iM Securities 的 KOSPI 目标价格是多少？ 在 7 月 27 日的报告中，iM Securities 将 KOSPI 的估值口径公允价值上沿（KOSPI Fair Value Upper Band）设在 8000 年初附近，并将短线目标定为 8400，同时认为银行、国防和能源为偏好板块。