KODEX 价值股票 ETF 以 17 个百分点的优势跑赢成长型基金

KODEX Value Stock ETF在截至24日的年内涨幅为81.23%，跑赢KODEX Growth Stock ETF的64.23%，据韩国交易所数据称。自6月之后，这17个百分点的差距进一步扩大，原因是KOSPI波动率上升。两只基金均将三星电子和SK Hynix作为持仓前两位，合计占比均超过40%，但价值股对金融和汽车的更高配置，使其在调整阶段提供了更好的下行保护。

KODEX Value ETF在截至24日录得81%回报

据韩国交易所称，KODEX Value Stock ETF在截至24日的年初至今区间录得81.23%的回报，较KODEX Growth Stock ETF的64.23%高出17个百分点。近期3个月回报显示，KODEX Value为14.52%，而KODEX Growth为4.95%。

在KOSPI进入调整阶段的最近1个月中，业绩差异变得更加明显。KODEX Value录得-19.30%，而KODEX Growth下跌-24.10%。两种产品均出现回落，但成长型股票ETF的跌幅更大。

上半年前半段，两只产品的回报走势相近，截至6月15日，业绩差距小于1个百分点。三星电子和SK Hynix领涨国内市场 rally，使两只产品在该期间同样受益。

6月之后的业绩差距由投资组合构成驱动

当KOSPI的调整阶段在6月之后加剧时，业绩分化开始出现。除三星电子和SK Hynix之外的大盘股出现了明显下跌。KODEX Growth Stock的科技股权重为60.65%，较KODEX Value的44.89%高出约15个百分点。

价值股ETF的较低层持仓包括Kia和BNK Financial Group等股价波动率较低的公司。金融股和防御板块相较于科技股表现相对更好，从而支撑价值股ETF的回报防守。

对FnGuide的“MKF Pure Value”和“MKF Pure Growth”指数进行对比可以发现，代表性的国内价值股与成长股之间的差异更为清晰。MKF Pure Value指数在能源、公用事业和金融等板块对SK、Korea Electric Power、Kia和Woori Financial Group等配置较高，截至最近1个月、截至24日仅下跌1.05%。相比之下，由SK Hynix、Samsung Electro-Mechanics、Hanwha Aerospace和Samsung SDI构成的纯成长指数下挫19.74%。

专家建议在市场波动下采用“杠铃策略”

专家分析称，持有价值股与成长股的“杠铃策略”在下半年将更有效。三星资产管理ETF管理团队3负责人Jung Jae-wook表示：“鉴于高波动状况短期内可能仍将持续，需要考虑分散化策略，而不是只专注成长型股票。”

FAQ

截至24日，KODEX Value与Growth ETF的年内业绩差异是多少？

KODEX Value Stock ETF截至24日的年内回报为81.23%，而KODEX Growth Stock ETF为64.23%，据韩国交易所数据，二者拉开17个百分点的差距。

为何KODEX Value ETF在最近的市场调整中表现更优？

在6月之后KOSPI波动率上升时，价值股ETF对金融和汽车的敞口更高，较低层持仓包括Kia和BNK Financial Group等，从而提供了更好的下行保护。KODEX Growth的60.65%科技股权重高于Value的44.89%，因此在调整阶段出现了更大的回撤。

专家建议当前市场条件下采取什么投资策略？

三星资产管理ETF管理团队3负责人Jung Jae-wook建议采用同时配置价值股与成长股的杠铃策略，而不是只专注成长型股票，因为高波动状况可能在短期内仍将持续。