韩国股市“侧车”2026 年已激活 66 次，超过 2008 年危机

韩国交易所的侧车熔断器系统在7月于18个带单天数中触发了21次，其中KOSPI市场触发12次、KOSDAQ市场触发9次。激增使2026年的侧车触发总次数达到66次，超过了2008年金融危机期间记录的45次。市场专家认为，这一激增源于波动率上升：韩国股市在上半年反弹后，于7月进入调整阶段。侧车机制旨在指数出现剧烈波动时暂时中止程序交易，自2002年修订以来一直沿用相同的5%阈值框架，尽管市场结构发生了包括算法交易和杠杆ETF在内的重大变化。

韩国交易所：侧车连续触发10个带单天数

据韩国交易所在28日发布的数据显示，全年KOSPI侧车触发中有29%发生在7月，KOSDAQ侧车触发中有36%发生在7月。自10日至25日，侧车机制在10个连续带单天数中触发，反映出买入和卖出程序订单的盘中极端波动。KOSPI市场于1996年推出侧车系统，随后KOSDAQ市场于2001年推出，作为与期货市场推出相关联的、用于抑制波动的举措。

自2002年以来：侧车机制在±5%阈值下暂停程序交易

当KOSPI200期货指数相较于前一交易日收盘时波动达到±5%或以上，并且该水平持续1分钟时，侧车将启动。对于KOSDAQ市场，当KOSDAQ150期货指数波动达到±6%或现货指数波动达到±3%时触发，同样持续1分钟。一旦触发，程序交易将暂停5分钟。该系统旨在防止期货市场冲击向现货市场蔓延，不同于会暂停全部交易的熔断器。自2002年修订以来，当前的触发阈值和运行结构保持不变。

大学教授建议调整阈值以匹配市场波动

高丽大学商学院教授罗贤胜表示，频繁触发表明该系统可能导致市场低效，并且触发要求需要重新审查。成均馆大学商学院教授安熙俊指出，美国早在数年前就废除了侧车系统，而高频交易和散户短线交易的兴起已削弱该机制的有效性。东国大学商学院教授李俊瑞表示，尽管该系统仍然有效，但需要更新以反映市场波动率的上升，建议将5%的阈值放宽。专家提出两种方案：一是将与平均市场波动率挂钩的可变阈值，二是将固定触发水平上调，以减少过度触发。

常见问题

韩国股市的侧车在7月触发了多少次？
据韩国交易所在28日发布的数据显示，侧车在7月于18个带单天数中触发了21次，其中KOSPI市场触发12次、KOSDAQ市场触发9次。

韩国股市目前的侧车触发阈值是多少？
当KOSPI200期货指数相较于前一收盘在1分钟内波动达到±5%时，KOSPI侧车将启动。当KOSDAQ150期货指数波动达到±6%或现货指数波动达到±3%，并持续1分钟时，KOSDAQ侧车将启动，从而暂停程序交易5分钟。

为何专家表示侧车系统需要修订？
来自高丽大学、成均馆大学和东国大学的教授表示，尽管市场向算法交易和高频交易转变，但该系统的5%阈值自2002年以来未曾改变；且频繁触发可能导致市场低效，而非稳定波动。