苹果股价创下336.91美元新高，Dan Niles表示AI推迟了“幸运”

苹果股票在 7 月 27 日创下收盘纪录，收于 336.91 美元，推动其市值达到 4.93 万亿美元的同时，从英伟达手中夺回了“全球最有价值上市公司”的称号。此次上涨发生在该公司将于 7 月 30 日发布财年第三季度财报之前。Niles 投资管理公司创始人 Dan Niles 表示，苹果在人工智能方面的延迟进入，意外地成为了优势，因为它避开了那些已对竞争对手现金流造成压力的高额资本开支。Alphabet 将其 2026 年资本开支指引上调至用于 AI 基础设施的 1950 亿美元到 2050 亿美元，导致其在第二季度的自由现金流转为负值，这是自其 2004 年首次公开募股以来首次。报道称，苹果改为每年向 Google 支付约 10 亿美元，用于为 Siri 的 AI 升级授权一个定制的 Gemini 模型，这一费用只是竞争对手为从零构建专有 AI 模型所投入的一小部分。

苹果在授权 AI 模型的同时，竞争对手建设基础设施

Niles 在 CNBC 的《Squawk on the Street》上表示，苹果避开了席卷竞争对手现金流的 AI 砸钱狂潮。“有时候，你因为无能而走运，”Niles 说，并补充道苹果“在把 AI 推上 iPhone 方面很糟”。Alphabet 的支出使其第二季度自由现金流转为负值，这是自其 2004 年首次公开募股以来的首个此类季度。报道称，苹果每年向 Google 支付约 10 亿美元，以授权一个定制的 Gemini 模型，用于 Siri 的 AI 升级。该费用覆盖了竞争对手从零开始构建自家 AI 模型所花费的一小部分。苹果本月早些时候一度超过英伟达，成为全球市值最高的公司。

Niles 在财报发布前提示估值风险

Niles 表示，他对今天股票交易所处的位置不太放心。苹果的市盈率处于 30 多倍，明显高于标普 500 约 22 倍的水平。他警告称，如果周四的数据令人失望，尤其是在不断上涨的半导体价格挤压利润率的情况下，苹果可能会因此暴露在风险之下。今年内存芯片成本飙升，这一趋势已迫使手机市场出现提价。“你不能把全世界的钱都投到这只股票上，因为他们并没有在 AI 上投入，”Niles 说。“在某个估值水平下，这说不通。”华尔街预计苹果本季度营收接近 1089亿 美元，每股收益为 1.89 美元，较一年前的 1.57 美元有所上升。周四的财报将落在一周密集的 Big Tech 财报季中，Meta 和 Amazon 也将于同一周、在类似的 AI 开支审查下发布财报。Niles 表示，他计划对这些公司也基本保持观望，原因是他担心与各家公司资本开支相关的问题。

常见问题

为什么尽管 AI 发展缓慢，苹果股票仍触及历史新高？ 苹果通过授权 AI 技术而非构建专有模型，避开了那些对竞争对手现金流造成压力的高额资本开支。据称，该公司每年向 Google 支付约 10 亿美元，用于定制的 Gemini 模型，而 Alphabet 为 2026 年 AI 基础设施支出的预算为 1950 亿美元到 2050 亿美元，这一比例只是其中的一小部分。

Dan Niles 对苹果股票提出了哪些估值担忧？ Niles 指出，苹果的市盈率处于 30 多倍，明显高于标普 500 约 22 倍的水平。他警告称，如果财报收益令人失望或半导体价格上升挤压利润率，苹果可能会因此暴露在风险之下，并表示“在某个估值水平下，这说不通”。