梅雷迪思·惠特尼警告：随着财政刺激逐步退坡，美国经济将迎来第四季度的“清算/算账时刻”

梅雷迪斯·惠特尼（Meredith Whitney），Meredith Whitney Advisory Group 的创始人兼首席执行官，警告称，随着世界杯带来的临时支撑以及剩余的政府支出开始减弱，美国经济可能在第四季度面临一次“清算”。惠特尼表示，每周信用卡账单余额的增长速度比 5 月更慢，暗示消费者支出正在失去动能。家庭也正在消化更高的汽油价格，从而进一步给可支配收入带来压力，尤其是对低收入消费者而言。惠特尼将此形容为“一部两种经济的故事”：半导体公司和更富裕的家庭继续表现强劲，而低收入消费者则开始减少消费。

惠特尼指出消费者支出中的“两种经济”分裂

惠特尼将当前环境描述为“一部两种经济的故事”。半导体公司和更富裕的家庭继续保持强劲表现，而低收入消费者开始减少支出。她表示，每周信用卡账单余额的增长速度比 5 月更慢，暗示消费者支出正在失去动能。家庭还在消化更高的汽油价格，给可支配收入带来额外压力，尤其是对低收入消费者而言。

惠特尼预计美联储将在周三会议上维持利率不变

惠特尼表示，这些条件使美联储有空间在周三会议结束时维持利率不变。“我认为他们会按兵不动，而且他们可能仍会使用这种‘强硬家伙’式的措辞，并带有这种鹰派的语言——这会给他们留出回旋余地，”惠特尼在一次彭博电视采访中说道。彭博电视称，惠特尼预计美联储将在经济背景分化的情况下继续保持按兵不动。市场在为决策前的加息概率定价，约为三分之一，但多数经济学家普遍认为采取行动的门槛很高。惠特尼驳斥了“意外加息”将增强美联储主席凯文·瓦尔许（Kevin Warsh）的通胀对抗可信度的说法。她表示，瓦尔许决定设立五个政策工作组，使他有几个月时间评估经济，然后再承诺改变货币政策。迄今为止，瓦尔许一直避免向市场提供有关其偏好利率路径的明确指引。

惠特尼将高昂的借贷成本归因于联邦债务和财政政策

惠特尼认为，美联储在降低长期美国国债收益率和抵押贷款利率方面能力有限。她将高昂的借贷成本主要归因于联邦债务和财政政策，并表示不管央行采取什么行动，利率都可能持续处于偏高水平。惠特尼还驳回了“主要科技公司发行债券挤出了对美国政府债务的需求”的担忧，称这些规模与美国国债市场体量相比很小。她同时表示，近期初次公开募股（IPO）的增加并不必然意味着权益市场正接近峰值。她还说，强劲的流动性使投资者能够在不从市场撤出资金的情况下，把资本从现有持仓轮动到上新公司。

惠特尼预测：银行业将从回购转向大型并购

在银行业方面，惠特尼预计，当前对股份回购的关注最终将让位于大型并购。她指出，摩根大通（JPMorgan）是最可能启动一笔具有变革意义的交易、从而可能重新开启 1990 年代以及 2000 年代初期那种重塑金融行业的整合类型的美国大型银行。

常见问题

惠特尼在第四季度对美国经济发出了什么警告？

梅雷迪斯·惠特尼警告称，随着世界杯带来的临时支撑以及剩余的政府支出开始减弱，美国经济可能在第四季度面临一次“清算”。她表示，每周信用卡账单余额的增长速度比 5 月更慢，暗示消费者支出正在失去动能。

为什么惠特尼预计美联储将在周三会议上维持利率不变？

惠特尼表示，经济状况的分化——半导体公司和更富裕的家庭表现强劲，而低收入消费者减少支出——给美联储在周三会议结束时维持利率不变留出了空间。她预计，美联储将继续使用这种给予他们灵活性的鹰派表述，同时保持按兵不动。