韩国自 2027 年 1 月 1 日起采用按时间加权平均（TWAP）分时委托作为 USD-KRW 基准利率

韩国首尔外汇市场将把当前的市场平均汇率（MAR）计算方法替换为分时委托（TWAP）系统，用于自 2027 年 1 月 1 日起计算美元-韩元（USD-KRW）的基准汇率。该转型源于今年 7 月 6 日市场转向 24 小时交易运营。目前的 MAR 系统通过对 9:00 至 15:30 之间的交易进行按成交量加权来计算汇率；而新的 TWAP 方法将在每个小时附近的 5 分钟窗口内对汇率取平均，其中 16:00 的 TWAP 将作为下一个工作日的基准汇率。银行将基准汇率作为客户外币交易、进出口结算、外资资产估值和会计流程的参考基准。

首尔外汇市场用于当前基准汇率计算的成交量加权 MAR

当前 MAR 通过对首尔外汇市场在 9:00 至 15:30 之间执行的所有 USD-KRW 交易进行成交量加权计算。某一日计算得出的 MAR 将成为在下一个工作日公布并适用的基准汇率。银行在为客户设定面向客户的汇率时，会在该基准汇率基础上加上或减去价差（外汇佣金费用）。

首尔外汇市场于 7 月 6 日实施 24 小时交易

首尔外汇市场今年 7 月 6 日起转向每周五天的 24 小时交易系统。此次运营变更要求对汇率计算方法进行调整，以适配此前 9:00-15:30 窗口之外的持续交易活动。

自 2027 年 1 月 1 日起 TWAP 系统替代 MAR

自 2027 年 1 月 1 日起，16:00 的 TWAP 将取代 MAR 作为基准汇率。TWAP 的计算方式是：基于特定提取标准，对每个小时节点周围 5 分钟范围内执行的 USD-KRW 现货汇率进行平均。与 MAR 不同，MAR 反映交易量分布，而 TWAP 关注特定时间点附近的汇率。在 24 小时交易系统下，TWAP 将从次日 6:00 到次日 6:00 的每个小时计算一次，其中 16:00 的 TWAP 被指定为下一个工作日的基准汇率。

公共假期汇率采用前两天计算结果

在公共假期期间，即便首尔外汇市场运行，也不会公布汇率。在这种情况下，适用假期前两天计算得出、并在紧接的前一个工作日公布的基准汇率。该原则将在 2027 年 TWAP 系统实施后继续执行。

常见问题

USD-KRW 汇率中 MAR 和 TWAP 的区别是什么？

MAR（市场平均汇率）通过对 9:00 至 15:30 之间的所有交易进行成交量加权来计算基准汇率；而 TWAP（分时委托）则是在每个小时节点周围的 5 分钟窗口内对汇率进行平均。MAR 反映交易量的分布，而 TWAP 则聚焦于特定时间点附近的汇率。

韩国何时开始为 USD-KRW 基准汇率使用 TWAP？

TWAP 系统将于 2027 年 1 月 1 日起替代当前 MAR 方法。每日计算得到的 16:00 TWAP 将作为下一个工作日的基准汇率。

韩国在公共假期如何确定汇率？

在公共假期期间，即便首尔外汇市场运行，适用规则仍为：使用在假期前两天计算得出并在紧接的前一个工作日公布的基准汇率。该规则将在 2027 年 TWAP 实施后继续保持有效。