韩国金融服务委员会（FSC）提议改革资本市场法以保护股东

韩国金融服务委员会（FSC）于 29 日向国会政治事务委员会提交《资本市场法》修订方案，提出四项重大改革以保护少数股东。该提案包括在管理控制权变更时重新引入强制要约收购、在实物分拆上市中为母公司股东设立优先分配 IPO 股份、强制要求退还高管的短线交易盈利，以及要求披露高管的犯罪记录。此次监管大改旨在防止在公司重组和股权转让过程中对少数股东的剥削。这些举措旨在加强韩国资本市场的投资者保护和市场诚信。

FSC 重新引入控制权变更的强制要约收购制度

FSC 计划重新引入强制要约收购制度，以在管理控制权变更期间强化对少数股东的保护。根据拟议规则，任何获取股份以成为上市公司最大股东的相关方，都必须以反映控制权溢价的价格，就少数股东持有的一定比例股份进行公开要约收购。FSC 在提交给国会政治事务委员会的公告中未明确具体的比例门槛。

分拆上市 IPO 将向母公司股东给予优先分配

该修订为在子公司实物分拆后上市的情况下，向母公司少数股东（不包括大股东）优先分配 IPO 股份提供了法律依据。FSC 表示，该举措使母公司股东能够分享通过分拆分离出来的具有前景的业务板块的价值。该条款旨在保护母公司股东在双重上市流程中的利益，但在提交的方案中，具体分配比例仍未注明。

高管短线交易盈利将面临强制退还规则

FSC 将要求上市公司高管以及大股东退还短线交易盈利。目前，上市公司可以在高管或大股东于 6 个月内买入并卖出特定证券时，自愿请求退还利润。此次修订将利润退还做成强制性而非可选择性。FSC 表示，此次变更旨在事前阻止内幕人士利用未披露信息，并强化短线交易盈利退还制度的有效性。

上市公司高管必须披露犯罪记录

该修订提案要求强制披露高管的重大犯罪记录，包括欺诈、挪用公款和违反信任。FSC 表示，此项披露义务将加强对有犯罪记录高管的市场与股东监督，压制非法活动的再次发生，并有助于投资者保护与资本市场信誉。FSC 表达了期待，即这些修订将实质性地在控制权变更和公司分拆流程中保护少数股东权利。

常见问题

关于股东保护，韩国 FSC 在 29 日提出了什么？

FSC 向国会政治事务委员会提交了《资本市场法》修订方案，提出四项改革：在控制权变更中重新引入强制要约收购、在分拆中为母公司股东设立优先 IPO 股份分配、强制退还高管的短线交易盈利，以及披露高管的犯罪记录。

为何 FSC 要求在分拆上市中为母公司股东进行优先 IPO 股份分配？

该措施使母公司股东能够分享通过实物分拆分离出来的具有前景的业务板块的价值，从而在子公司独立上市、进行双重上市流程时保护其利益。