韩国证券公司报告称，在组织裁员背景下，上半年共完成27笔首次公开募股（IPO）交易。

韩国证券公司IPO部门据称在今年上半年新增了27个证券市场挂牌项目，韩国交易所及投行业界人士在7月29日表示。相比之下，上年上半年为40个、2024年上半年为53个。挂牌候选减少、争夺交易的竞争加剧，以及对承销商在扩大挂牌后的问责责任，是下降的原因。该结构性变化还与大型财团的“双重上市”遭到投资者反弹，以及利率上升导致亏损型“独角兽”公司的估值下调有关，从而清除了推动证券公司在2020年后扩招IPO团队的大额交易管道。

韩国证券公司：上半年新增27个挂牌

韩国交易所在今年上半年记录了27个新增挂牌（包括SPAC和KONEX），低于上年上半年的40个及2024年上半年的53个。挂牌候选的减少加剧了竞争，多家证券公司争夺各个单体的中小型交易。行业人士表示，部分证券公司仅靠IPO业务本身就难以实现盈亏平衡。由于交易所审查周期延长或公司经营表现恶化而撤回的项目，会在人员投入数月后产生无法追回的成本。

证券公司在约2020年以后围绕SK Biopharm的上市以及随后“独角兽”公司的大额融资扩张IPO而扩充组织。扩张包括引入外部人才招聘，以及基于对持续大额交易增长的预期成立新部门。但“双重上市”限制减少了大型财团子公司的挂牌数量，而利率上调又压低了亏损型“独角兽”的估值。行业观察者指出，证券公司原本预期的大额交易候选池已收缩，使得扩张后的组织架构难以维持。

新韩投资缩减IPO部门：部门负责人层级高管转向Meritz

新韩投资证券去年将IPO组织从3个部门缩减为2个部门。部门负责人层级的两名高管崔勋和杨根昌据称正转投Meritz证券。韩国投资证券在去年年初也减少了IPO部门人员。Meritz证券正在通过招募有经验的人员来强化组织，作为提升传统投行能力的一部分。行业人士将人员流动描述为反映市场变化的结构性调整，而非个别公司问题。

承销商面临更严格的尽职调查及挂牌后责任

如今，承销商在促成挂牌之外还要开展到咨询层级的工作，包括准备公司财务业绩、治理结构以及内部控制，以满足挂牌标准。当挂牌后股价下跌或出现会计与披露问题时，主承销商需要为尽职调查不足或估值过高承担责任。在挂牌前由金融投资者设定的过高估值制造了障碍，因为要满足既有投资者的回收目标会限制挂牌后价格的潜在上行空间。行业评估认为，这会形成影响后续交易定价与机构需求预测的负面循环。

一位IPO行业负责人表示，在当前市场条件下，要在结构上维持繁荣期扩招的人员规模很难；更严格的审查标准增加了负担，但根本原因在于可供挂牌的合格公司以及大额交易的减少。该负责人补充称，严格审视“双重上市”与公司基本面的时代意味着，过去IPO市场繁荣的条件将不会再度回归。

常见问题

韩国证券公司今年上半年完成了多少个新增证券市场挂牌？

根据韩国交易所及投行业界人士在7月29日的说法，韩国证券公司今年上半年完成了27个新增证券市场挂牌。这较上年上半年的40个以及2024年上半年的53个有所下滑。

哪些证券公司缩减了IPO部门？

新韩投资证券去年将IPO组织从3个部门缩减为2个部门，部门负责人层级的两名高管（崔勋和杨根昌）据称正转投Meritz证券。韩国投资证券在去年年初减少了IPO部门人员，而Meritz证券正在招募有经验的人才以强化其组织。