SK 海力士股票：韩国投资上调目标 24%，尽管 Q2 失利

Korea Investment & Securities 将 SK Hynix 的目标价格上调了 24%，至 470 万韩元。尽管公司第二季度（Q2）经营利润为 60.5 万亿韩元，仍未达成共识预期（缺口为 6.4%），但维持“买入（Buy）”评级。分析师 Chae Min-sook 将业绩不及预期归因于出货时点延迟，而非需求走弱。她表示，这一延迟反而将有助于第三季度（Q3）的表现改善。该券商位于韩国（South Korea）的金融服务行业。基于存储器半导体供需格局推动，芯片制造商股票的估值出现了显著调整。

Korea Investment & Securities 上调 SK Hynix 目标价格至 470 万韩元

Korea Investment & Securities 将 SK Hynix 的目标价格上调至 470 万韩元，相当于较此前目标上涨 24%。该券商维持对该股票“买入（Buy）”的投资观点。目标价格修订是在该公司将其对该公司今年年度经营利润预估上调至 270 万亿韩元、并将明年预估上调至 418 万亿韩元之后做出的，分别对应 10% 和 11% 的增幅。

Q2 业绩未达预期，归因于出货时点延迟

SK Hynix 公布的第二季度（Q2）经营利润为 60.5 万亿韩元，比市场共识低 6.4%。分析师 Chae Min-sook 表示，业绩未达预期的主要原因是 DRAM 在第二季度（Q2）的涨价幅度未能满足市场预期。根据该分析师引用的公司解释，这源于出货时点延迟，而非需求放缓。Chae 强调，这一延迟将成为第三季度（Q3）业绩改善的因素。分析师指出，附加值较高的产品出货被推迟至下半年，导致第二季度（Q2）的加权平均售价（ASP）低于预期。

上调 Q3 DRAM 价格涨幅预测至 20% 季度环比

Korea Investment & Securities 将其对第三季度（Q3）DRAM 价格涨幅的预测上调至 20%（季度环比），高于此前 10% 的预估。分析师预计，今年 DRAM 的涨价幅度将达到中 20% 的区间，超过该机构更早之前 20% 的预测。Chae 将较高的涨价幅度预估归因于 1c（第 6 代）基于纳米级 SOCAMM2 产品的出货规模扩大。

Korea Investment & Securities 分析师关于 SK Hynix 的研究报告

预计供给短缺将进一步加剧

分析师 Chae 表示，尽管过去一年内存价格已上涨 4 倍，但超大规模（hyperscalers）仍在继续投入 AI 基础设施。该分析师预计，今年下半年以及明年供给短缺将进一步加剧。Chae 指出，即使资本开支（CAPEX）增加，向高带宽存储器（HBM）和先进工艺节点的过渡在结构上仍将限制供给增长速度。分析师表示，尽管市场对此存在疑虑，但通过业绩结果，扎实的基本面正在得到验证。

常见问题

SK Hynix 为什么未达成 Q2 业绩共识？ SK Hynix 的第二季度（Q2）经营利润为 60.5 万亿韩元，比共识低 6.4%。原因是 DRAM 的涨价幅度低于市场预期。根据 Korea Investment & Securities 分析师 Chae Min-sook 的说法，公司将原因归结为出货时点延迟而非需求放缓，高附加值产品的出货被推迟至下半年。

Korea Investment & Securities 对 SK Hynix 股票的新目标价格是多少？ Korea Investment & Securities 将 SK Hynix 的目标价格上调至 470 万韩元，较此前目标上涨 24%，并维持“买入（Buy）”评级。该修订是在将公司今年 270 万亿韩元、明年 418 万亿韩元的年度经营利润预估上调之后做出的。