由于海外资金因波动加剧而认为三星和 SK Hynix 的股票存在理想的逢低买入切入点

根据直接采访，管理韩国股票ETF的海外机构投资者认为，三星电子和SK海力士是在近期市场波动之际的理想切入机会。VistaShares投资策略师David Fetherstonhaugh表示，该公司不预计中国半导体供给明年会涌入市场，并认为两家公司将在至少未来数年内在技术创新和产能方面维持竞争优势。在上述判断之际，韩国股市因对中国半导体竞争的担忧以及单一股票杠杆型ETF集中度而出现剧烈波动；同时，海外投资者在经历了从24日到29日连续5个交易日净卖出后恢复净买入。

VistaShares和KraneShares认为三星和SK Hynix具备长期价值

经营面向美国上市ETF、投资三星电子和SK海力士的VistaShares的David Fetherstonhaugh对韩国经济电视表示，该公司并不强烈相信中国明年会以供给“淹没”市场。“我们的观点是，三星电子和SK海力士将在至少接下来数年维持竞争优势，无论是在技术创新方面，还是仅在产能与领导力方面，”Fetherstonhaugh表示。他补充称，不确定性正在反映到股价上，公司认为这种反映在短线和中线层面均已过度，从而为这两家对AI基础设施至关重要的公司创造了相对更具吸引力的切入机会。

经营投资韩国股票ETF的KraneShares首席执行官Jonathan Krane表示：“从长期看，我认为KOSPI的表现会很好。短期内，你必须为波动做好准备，因为它的表现得相当好。但这意味着要留在市场里，而不是退出市场。等市场涨得过多，往往总会出现一些波动。”

券商对SK Hynix的目标价调整看法不一

14家证券公司同时发布了SK海力士研报。两家公司上调目标价：其中韩国投资证券给出的当前市场目标价最高；6家公司下调目标价，另外6家公司维持不变。下调目标价的机构认为，近期股价修正更多源于市场对AI投资可持续性的质疑升温，而非基本面出现恶化。它们表示，尽管投资者担忧在短期内有所增加，但持续的数据中心投资以及之后可能出现的、来自股东回报的积极变化，或将成为有利因素。

JP Morgan与汇丰对杠杆风险评估出现分歧

JP Morgan分析称，自6月中旬以来韩国股市经历了强力去杠杆，目前同时面临“估值与动能”层面的吸引力。汇丰则警告称，韩国股市存在“明斯基时刻”风险，指的是经济学家Hyman Minsky提出的概念：由于过度债务，经济繁荣会结束。“信用保证金余额”有所下降，但仍高达₩3000万亿；此外，根据汇丰的说法，杠杆持仓并未被充分解除。该机构指出，尽管单一股票杠杆的总资产较高点显著回落，但这反映的是因股价下跌导致的资产价值下降，而不只是投资者退出所带来的影响，因此杠杆风险仍然留在市场中。

政府讨论投资上限与下调杠杆比率

相关政府部门举行了围绕个人投资上限和杠杆比率调整的紧急讨论。27日和28日在行业会议上分享的想法逐步变得更具体。政府表示，目前尚不存在最终方案，并解释称将先观察明天（31日）起生效的₩3000万基本存款调整的影响，以及之后的再平衡和LP多元化措施。行业观察人士指出，由于系统层面的挑战，立即落地存在困难：需要计算个人总投资额、监测每日变化，并反映权重差异。从杠杆比率由2倍下调至1.5倍，同样需要招股说明书变更和投资者同意，难以适用于所有投资者，且还需要法律层面的基础设施。任何框架的最早时间线是8月。

常见问题

问：VistaShares对三星电子和SK海力士股票说了什么？
答：VistaShares的David Fetherstonhaugh表示，该公司不预计中国半导体供给明年会涌入市场，并认为三星电子和SK海力士将在至少未来数年维持竞争优势，为投资者创造相对更具吸引力的切入机会。

问：近期海外投资者的交易模式如何变化？
答：海外投资者在24日至29日进行了大规模净卖出，随后转为净买入，提高了对市场反弹的预期。

问：韩国政府正在讨论哪些针对杠杆ETF的监管措施？
答：政府讨论了个人投资上限，以及将杠杆比率从2倍下调至1.5倍，但表示目前尚无最终方案，并将先观察截至31日生效的₩3000万存款要求的影响；由于落地层面的挑战，任何框架很可能不会在8月之前推出。