韩国推出第二只杠杆 ETF 限制措施，距离首轮措施仅 14 天

韩国金融监管机构在第29天召开紧急会议，宣布针对单一股票杠杆ETF的第二套补充措施；此前第一套措施在第16天发布，间隔14天。政府推出了更严格的监管措施，包括对个人投资设定20%的上限，以及每日调整杠杆比例，以回应外界批评称初始措施未能遏制市场过热。金融服务委员会主席李钦原（Lee Eok-won）和金融监督服务局局长李灿镇（Lee Chan-jin）在因KOSPI和KOSDAQ市场连续触发熔断机制后，于国会简报会上道歉。

政府推出20%投资上限和交易限制

第二套补充措施将个人对单一股票杠杆ETF的投资限制在占总投资资金的20%。在该规则下，若投资者资金为1亿韩元，则只能将其中2000万韩元配置给单一股票杠杆ETF。政府将通过对期货市场征收“过度报价负担费”来提高交易成本，该费用属于因下单及撤单过度而产生的处罚性收费。监管部门还将推出模拟交易计划，并在遵循香港近期监管模式的基础上，确立可变杠杆比例的法律依据。香港模式允许在现有±2x上限内按日调整杠杆倍数。可变杠杆体系需要对现行法律进行立法修订，因为相关变更必须经过股东大会。

金融监管机构在市场波动后发布道歉

金融服务委员会主席李钦原（Lee Eok-won）和金融监督服务局局长李灿镇（Lee Chan-jin）在国会政策委员会简报会上道歉。该道歉发生在KOSPI和KOSDAQ市场均连续触发熔断机制之后。政府在第24天表示，将于第31天、在讨论其他步骤之前，先观察定期存款增加措施的政策效果；随后在6天内调整立场。单一股票杠杆ETF因被视为市场波动的主要推手而遭到批评，促使第二套措施加速出台。

行业认为措施是事实上的“退出市场”策略

金融投资行业人士表示，存款增加与20%的投资上限将产生直接的需求抑制效应。一名行业人士称，当杠杆比例调整变为可能后，寻求2x回报的投资者自然会离开市场。另一名行业人士将这些措施描述为事实上的市场退出流程，称监管机构之所以采取“需求封堵”措施，是因为其无法实施退市。行业消息人士还质疑，减少单一股票杠杆ETF交易是否能平息国内市场波动，并指出全球行情仍与半导体股票同步联动。

常见问题

韩国监管机构对单一股票杠杆ETF发布了哪些投资限制？

监管机构宣布对个人投资设定20%的上限，意味着投资者只能将总资金的20%配置给单一股票杠杆ETF。政府还将通过期货市场“过度报价负担费”提高交易成本，并引入模拟交易计划。

为何韩国金融监管机构在首次公告后14天发布第二套措施？

监管机构发布第二套措施，因为第一套措施被认为不足以控制市场过热，并且单一股票杠杆ETF被认定为导致市场波动的因素。该决定是在KOSPI和KOSDAQ市场连续触发熔断机制之后作出的。