伯恩斯坦为 Robinhood 股票设定 160 美元目标价，随着代币化扩展

伯恩斯坦（Bernstein）维持对 Robinhood Markets 的“跑赢大盘（Outperform）”评级，并给出 160 美元的目标价，称该公司加密货币业务正从交易发展为代币化基础设施。Robinhood 股票周三收于 89.84 美元，为伯恩斯坦 78% 上涨空间测算提供依据；随后周四下跌 3.6% 至 86.60 美元，意味着相对不变目标价约有 85% 的上涨空间。由 Gautam Chhugani 领衔的分析师指出，Robinhood Chain、股票代币、Bitstamp 并购以及 Robinhood Earn 是在传统交易活动之外推动加密货币增长的下一批驱动因素。

Robinhood Chain 和代币化产品带来超过 120 亿美元的成交量

根据伯恩斯坦发给客户的备忘录，Robinhood Chain 自上线以来已产生超过 120 亿美元的去中心化交易所成交量，并超过 1.5 亿笔交易。Robinhood Earn 的存款已吸引超过 2 亿美元。分析师补充称，Stock Tokens 现可通过 Robinhood 钱包在超过 120 个国家提供。

Rothera 交易所自 6 月上线以来处理 35 亿份合约

伯恩斯坦的 Rothera 交易所于 6 月上线；截至目前已处理超过 35 亿份合约，其中第二季度为 21 亿份。根据伯恩斯坦数据，该交易所在第二季度创造了 1700 万美元营收，目前是美国第三大交易所。备忘录称，管理层预计，预测市场的资金流将随着时间推移更大比例迁移至 Rothera，同时继续从第三方交易所分发事件合约，并保留更长期的选择权，即将 Rothera 作为 B2B 平台提供给其他 Futures Commission Merchants。

第二季度事件合约营收超过加密货币交易

第二季度事件合约营收达到 1.56 亿美元，超过加密货币交易的 1 亿美元，原因是全行业加密货币成交量走弱。分析师在行业成交量偏弱的情况下，将其对 2026 年加密货币交易营收的预估下调 49%。

伯恩斯坦分析师概述监管风险以支撑投资论点

分析师概述了其投资论点的关键风险，包括潜在监管变更，可能影响 Robinhood 的“以订单流换取佣金（payment-for-order-flow）”模式以及其加密货币交易业务。他们指出，SEC 历来对数字资产交易平台采取严格立场，而一些加密货币代币是否符合证券资格的不确定性仍构成持续风险。分析师还表示，数字资产行业相对较年轻，并仍在不断演进。

Gautam Chhugani 持有多种加密货币的做多仓位。伯恩斯坦的某些关联方在 Robinhood 的股票证券方面充当做市商或流动性提供方。

常见问题

伯恩斯坦为 Robinhood 股票设定了什么目标价？ 伯恩斯坦维持对 Robinhood Markets 的“跑赢大盘（Outperform）”评级，并给出 160 美元的目标价。该股周三收于 89.84 美元，周四下跌 3.6% 至 86.60 美元，相对伯恩斯坦不变目标价意味着约有 85% 的上涨空间。

Robinhood Chain 自上线以来产生了多少成交量？ 根据伯恩斯坦分析师，Robinhood Chain 自上线以来已产生超过 120 亿美元的去中心化交易所成交量，并超过 1.5 亿笔交易。

为什么第二季度事件合约营收超过了加密货币交易营收？ 第二季度事件合约营收达到 1.56 亿美元，超过加密货币交易的 1 亿美元，原因是全行业加密货币成交量走弱。伯恩斯坦分析师在行业成交量偏弱的情况下，将其对 2026 年加密货币交易营收的预估下调 49%。