韩国股市：散户投资者在反向ETF上亏损4000亿韩元

散户投资者在反向ETF押注中亏损4000亿韩元

据韩国交易所于31日披露，个人投资者在30日分别净买入价值2080亿韩元的“SOL SK Hynix Futures Single Stock Inverse 2X”，以及净买入价值5280亿韩元的“PLUS Samsung Electronics Futures Single Stock Inverse 2X”。两种产品在一天内合计流入7360亿韩元。

局势在一天内完全逆转。到了31日，随着三星电子和SK海力士大幅上涨，SK海力士的反向ETF暴跌59.95%，三星电子的反向ETF下跌52.61%。基于对前一日个人净买入量的简单测算，SK海力士产品预计亏损约1240亿韩元，三星电子产品预计亏损约2770亿韩元。两者合计预计亏损超过4000亿韩元。

31日，个人投资者大幅清仓反向ETF产品。其中，他们净卖出价值3600亿韩元的SK海力士反向ETF，以及净卖出价值220亿韩元的三星电子反向ETF，单日内扭转了投资方向。

反转前两天交易额达10万亿韩元

就在两天前，市场氛围恰恰相反。29日，SK海力士盘中下跌超过16%，股价跌破140万韩元，交易期间市值跌至4911亿亿韩元以下。第二季度营业利润为60.5426万亿韩元，低于市场预期的约7360亿亿韩元。财报发布后，当电话会议未能给出市场预期的股东回报措施时，投资者情绪迅速冻结。

随着股价暴跌，押注下跌2倍的单一股票反向ETF吸引了个人投资者涌入。“SOL SK Hynix Futures Single Stock Inverse 2X”在29日的成交额达到5.9032万亿韩元，创下纪录，并在30日连续第二天超过5万亿韩元，成交额为5.0133万亿韩元。“PLUS Samsung Electronics Futures Single Stock Inverse 2X”在30日也录得成交额4000亿韩元，为上市以来第四高。

本月，三星电子和SK海力士股价分别下跌38%和50%，而KOSPI一个月内下跌34%。在此背景下，寻求短线利润的投资者大量涌入反向ETF。市场指出，通过再平衡机制，单一股票杠杆ETF和反向ETF能够在上涨市场放大收益、在下跌市场加深亏损，以满足触发标的资产交易的目标收益。

政府监管使首日交易额降至四分之一

随着31日政府监管开始生效，过热的单一股票杠杆ETF市场迅速降温。

据金融投资行业人士称，截至31日，16种单一股票杠杆和反向ETF产品的交易额合计约为3万亿韩元。这相当于前一日交易额（12.4万亿韩元）的四分之一，以及29日成交额（15万亿韩元）的五分之一。即使与27日（7.4万亿韩元）和28日（8.2万亿韩元）相比也出现大幅下滑，当时交易相对偏低。

整体ETF交易额排名中也出现了变化。SK海力士相关的杠杆及反向产品在此前一天前一直竞争第一和第二名，但在31日分别跌至第五名和第九名。

政府还计划进一步加强监管。其正推进措施，将个人对单一股票2倍杠杆产品的投资限制在总投资的20%以内；同时也在考虑在市场波动过大时调整当前的2倍杠杆比例。

市场认为，近几天交易在短时间内高度集中再次显示了单一股票杠杆ETF和反向ETF的风险。曾开创国内ETF市场的韩国投资信托管理公司CEO裴在圭近日公开警告称：“最好的做法不是投资单一股票2倍产品”，并表示“应当让它们自然走向死亡，而不是被摘牌。”

常见问题

31日对韩国散户投资者发生了什么？

在31日，韩国股市散户投资者因三星电子和SK海力士的反向ETF分别暴跌52.61%和59.95%，在一天之内估算亏损约4000亿韩元。该局面发生在他们于前一天买入价值7360亿韩元的上述产品、押注股价继续下跌之后。

政府监管如何影响31日单一股票ETF交易？

当31日关于单一股票杠杆和反向ETF的政府监管生效后，此类16种产品的交易额降至约3万亿韩元，相当于前一日12.4万亿韩元的四分之一，以及29日15万亿韩元交易额的五分之一。