基于 2017-2018 周期分析的 SK 海力士股票：保留上行潜力

DS Investment Securities 分析师 Lee Su-rim 通过历史周期分析预计，半导体股票仍具备显著的上行空间，且经营利润峰值预计要到明年第四季度才会出现。2017-2018 年存储器超级周期期间，SK Hynix 在周期结束前创下了三次独立的历史最高价，表明即使利润增速放缓，股价峰值仍可能多次出现。该分析师的判断是在近期半导体股票出现急剧回调、引发市场担忧当前超级周期是否已见顶之际作出的，但 Lee 认为现在就断定上升趋势已经结束为时尚早。

SK Hynix 在 2017-2018 年存储器周期期间创下三次历史最高价

在 2017-2018 年存储器周期中，三星电子和 SK Hynix 的经营利润峰值都出现在 Q3 2018。SK Hynix 的股价表现呈现出鲜明的特征：公司在 2017 年 10 月 11 日达到第一个峰值，此后约四个月内下调 27%，直到 2018 年 2 月初。随后，该股在一个月内上涨 30%，于 2018 年 3 月 14 日创下新的历史最高价，并于 2018 年 5 月 23 日实现最终峰值。股价峰值较经营利润峰值大约提前 4 个月，且在周期结束前记录了三次独立的历史最高价。

分析师 Lee Su-rim 指出，利润增速的放缓并未直接转化为股价下跌。SK Hynix 的环比经营利润增速在 2016 年第四季度达到 112% 的峰值，而同比增速在 2017 年第二季度达到 574% 的峰值。尽管增长率出现放缓，该股仍在后续期间不断尝试刷新历史最高价。

分析师预计经营利润增速可延续至明年第四季度

Lee Su-rim 表示，基于存储器行业表现，SK Hynix 的季度经营利润在 Q4 next year 之前仍可能继续上升。分析师沿用“股价峰值较经营利润峰值提前 4 个月”的历史规律，测算认为，股价仍有足够空间在明年上半年继续尝试刷新历史最高价。分析师还指出，存储器市场的供需指标显示未出现过剩信号，并预计 Q3 DRAM 平均售价（ASP）涨幅将超过此前预估。

常见问题

SK Hynix 在 2017-2018 周期中何时达到经营利润峰值？
根据 DS Investment Securities 分析师 Lee Su-rim 的分析，SK Hynix 在 2017-2018 年存储器周期中于 Q3 2018 达到经营利润峰值。

SK Hynix 的股票在 2017-2018 周期中创下了多少次历史最高价？
SK Hynix 股票在 2017-2018 周期中创下三次独立的历史最高价：2017 年 10 月 11 日、2018 年 3 月 14 日和 2018 年 5 月 23 日；其中最终峰值出现在 2018 年第三季度经营利润峰值约 4 个月之前。

分析师对半导体经营利润峰值的预测是什么？
DS Investment Securities 分析师 Lee Su-rim 预测，经营利润峰值要到 Q4 next year 才会出现，并预计存储器企业在该期间的季度经营利润仍将继续上升。