韩国连续第 18 个月记录 $367M 稳定币净流出

韩国加密货币交易所向海外平台汇出的稳定币比其在 6 月收到的稳定币多出 3.67 亿美元，连续第 18 个月出现净流出。金融监督服务局向国会议员李钟旭（Lee Jong-wook）提供的数据表明，五家获牌交易所——Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit 和 Gopax——在当月向海外转移了约 18 亿美元的稳定币，同时收回了 14.4 亿美元。交易者正将资金转移以获取衍生品、杠杆产品以及当前受韩国现行监管限制、只能进行现货交易的国内平台无法提供的美元计价资产。

FSS 报告称 6 月稳定币净流出 3.67 亿美元

金融监督服务局向国民议会（National Assembly）议员李钟旭提供了流出数据：这五家获牌的韩元（won-based）交易所在 6 月向海外平台汇出约 18 亿美元的稳定币，同时接收约 14.4 亿美元的回款。3.67 亿美元的差额代表连续第 18 个月出现净流出，这一态势始于 2025 年 1 月。当地媒体报道称，整个第二季度累计有接近 11 亿美元流出该国。

这种流出规模在与传统投资资金流相比时引发关注。据韩国证券存管公司（Korea Securities Depository）数据，韩国人 6 月购买的海外股票约为 4.7 亿美元，这意味着稳定币净流出与该数字之比达到 77.6%。一年前该比例接近 20%。

随着国内加密货币市场收缩，这一趋势仍在延续。首尔确认 2027 年将实施 22% 的加密税，国内交易量在上半年下滑近 55%。FSS 仅统计这五家获牌交易所，因此先发送到私人钱包的币种不会出现在这些数据中。

海外交易所提供衍生品和杠杆产品

韩国平台主要提供现货交易。海外场所提供带杠杆的加密衍生品、美元计价的现实世界资产、去中心化金融协议以及质押奖励。一些海外交易所将三星电子（Samsung Electronics）、SK Hynix 和现代汽车（Hyundai Motor）列为可交易合约，且杠杆倍数最高可达数十倍。

在受监管市场中也存在同样的需求。韩国人在 6 月向海外带杠杆交易所交易基金（exchange-traded funds）净投入 12.8 亿美元，超过 5 月总额的三倍以上。韩国于 5 月 27 日上市了首批单一股票杠杆 ETF。不足一个月后，FSS 局长李灿真（Lee Chan-jin）公开对其进行了批评。

四家机构于 7 月 19 日公布了一项计划，旨在为以韩元为背书的稳定币制定法律框架。另一项法案将把加密货币视为国家财富。

自 6 月以来，杠杆 ETF 资产减少 44 亿美元

14 只杠杆 ETF 跟踪三星和 SK Hynix。它们的资产规模从 6 月底约 107 亿美元缩减至 7 月 13 日的 63 亿美元。保证金贷款同样下降。韩国券商在 7 月 30 日持有约 218 亿美元，较 6 月 24 日减少约 44 亿美元。

KOSPI 指数在 7 月下跌 22.19%，为 1997 年以来最差的一个月。随后在 7 月 31 日，指数大幅跳涨 17.91%，创下单日最大涨幅纪录，主要由 SK Hynix 上涨 29.95% 带动。

李某在人民力量党（People Power Party）的国会财务委员会任职。当地媒体报道称，他表示：“随着‘币转移’从国内走向海外扩散，资金正在流向海外，而投资者正面临在海外交易所高风险衍生品面前缺乏防护的局面。”

常见问题

6 月韩国交易所向海外发送了什么？
据金融监督服务局数据，6 月韩国交易所向海外平台发送了约 18 亿美元的稳定币，同时收到 14.4 亿美元回款，因此产生 3.67 亿美元的净流出。

为什么韩国交易者会将稳定币发送到海外交易所？
交易者转移资金以获取加密货币杠杆衍生品、美元计价的现实世界资产、去中心化金融协议以及质押奖励；这些在现行监管下被限制为只能进行现货交易，国内平台无法提供。

韩国稳定币净流出与股票投资相比如何？
据韩国证券存管公司数据，6 月稳定币净流出 3.67 亿美元，相当于同月韩国人对海外股票投资的 4.7 亿美元的 77.6%。一年前该比例接近 20%。