吉姆·保尔森警告：美国市场显现AI投资放缓信号

根据《Business Insider》在 2日（当地时间）的报道，The Leuthold Group 前首席投资官 Jim Paulsen 发现了两个预警信号，表明 AI 投资周期可能比预期更快放缓。 在一篇最近的 Substack 帖子中，Paulsen 指出，AI 相关股票的相对跑输以及美国核心资本品订单的大幅下滑是关键指标。AI 投资扩张一直是支撑美国经济和股市的核心动力，但这些信号显示，投资者正在开始为 AI 资本开支增长可能放缓进行定价。

Paulsen：两项关键预警指标指向 AI 投资放缓

Paulsen 提出了两个具体指标，暗示 AI 资本投资可能会比预计更早减速。第一个指标是近期 AI 相关股票相对于更广泛市场的跑输。Paulsen 分析称，这种走弱意味着投资者已经开始为 AI 资本开支增长放缓进行定价。

第二个指标是美国核心资本品订单的下滑。Paulsen 提到，核心资本品订单近期出现了急剧放缓，并表示：“如果未来 6 个月美国核心资本支出出现下降或停滞，那么相信 AI 投资扩张的投资者所形成的预期可能会出现显著变化。”

油价上涨与美债收益率走高下的市场放缓定价

Paulsen 解释称，市场已经开始通过国际油价与美国国债收益率的同步上行，反映核心资本投资可能放缓的可能性。这种在传统上差异较大的资产类别中出现的同向走势，表明市场正在更广泛地认识到投资模式可能发生变化。

大型科技公司在维持 AI 投资计划的同时股价下跌

华尔街分析师指出，尽管大型科技公司已在最近的第二季度财报中宣布将继续推进 AI 投资扩张计划，但投资者的关注点已迅速从投资规模转向投资回报。Alphabet、Tesla 和 Meta Platforms 均维持大规模 AI 投资计划，但在其财报公布后，股价均出现了显著下跌。

Paulsen 预计，尽管 AI 投资扩张一直是推动美国经济与股市的核心力量，但如果核心资本投资的放缓成为现实，那么基于 AI 投资预期所建立的市场乐观情绪可能会面临重新调整。

常见问题

Jim Paulsen 为 AI 投资放缓认定的两项预警信号是什么？

Jim Paulsen 在其最近的 Substack 帖子中提出了两项关键指标：AI 相关股票相对于更广泛市场的相对跑输，以及美国核心资本品订单的急剧下滑。这些信号表明，投资者正在开始为 AI 资本开支增长可能放缓进行定价。

为何主要科技股在宣布继续推进 AI 投资计划后仍出现下跌？

尽管 Alphabet、Tesla 和 Meta Platforms 均维持大规模 AI 投资计划，但在其财报公布后仍出现显著的股价下跌。华尔街分析师指出，投资者的关注点已迅速从投资规模转向投资回报，这表明在评估 AI 支出时市场优先级正在发生变化。