高盛将三星电子纳入亚太地区信念清单，目标价为 490,000 韩元

高盛在其 8 月的亚太（APAC）信念清单（Conviction List）修订中将三星电子（Samsung Electronics）纳入，并设定目标价格为 490,000 韩元，12 个月内上行潜力为 87%，总回报潜力为 91%。这家全球投资银行指出，内存市场的结构性改善来自 AI 服务器投资扩张：在这种情况下，需求显著超过供给，且预计这种失衡将持续到 2028 年。高盛认为，三星近期股价修正提升了估值吸引力：预计 2027 年市盈率（PER）降至 3.1x，市净率（PBR）降至 1.2x，这些水平接近下行周期估值，尽管盈利前景仍保持强劲。APAC 信念清单是高盛每月发布的研究，强调在韩国、中国、日本、香港、印度和澳大利亚等地上市公司中最具前景的核心推荐股票，为全球机构投资者和主动型基金经理在制定投资思路时提供参考指标。

高盛预计三星电子 DRAM 利润率为 80%，NAND 利润率为 60%+

高盛将内存市场基本面视为纳入该公司的核心理由。该投资银行预计三星电子 DRAM 经营利润率将维持在约 80% 左右，而 NAND 闪存经营利润率将超过 60%。高盛指出，三星计划总产能的 60-70% 通过长期供货协议（LTA）得到锁定。该行分析认为，这些协议中包含的大额预付款以及“地板价（Floor Price）”条款，即使在市场放缓期间也将提供显著的下行保护。

三星电子估值触及下行周期水平，2027 年 PER 为 3.1x

高盛评估称，三星电子的估值吸引力在近期出现大幅股价修正后显著提升。根据该行分析，三星预计 2027 年市盈率（PER）降至 3.1x，市净率（PBR）降至 1.2x，风险回报吸引力大幅改善。高盛将这些估值水平描述为接近下行周期区域，同时预计在扩张的 AI 内存需求带动下，收益与盈利能力将保持强劲趋势。

高盛在 APAC 清单中扩充韩国股票至四只，并上调 S-Oil 目标价

在 8 月修订之后，APAC 信念清单中的韩国股票总数增至四只：三星电子加入现有持仓 KB 金融、现代摩比斯（Hyundai Mobis）和 S-Oil。高盛将 S-Oil 的目标价格从 147,000 韩元上调至 156,000 韩元，同时将现代摩比斯的目标维持在 710,000 韩元、KB 金融的目标维持在 214,000 韩元。该修订还将日本的 Keyence、中国的 BYD 和 Sanghi Tech，以及香港交易所和清算（Hong Kong Exchanges and Clearing，HKEX）加入区域清单。

常见问题

高盛为三星电子股票设定的目标价格是多少？

高盛为三星电子设定的目标价格为 490,000 韩元，12 个月内上行潜力为 87%，包括分红在内的总回报潜力为 91%。

高盛为什么将三星电子加入其 APAC 信念清单？

高盛指出，内存市场由 AI 服务器投资推动出现结构性改善：需求显著超过供给，失衡预计将持续到 2028 年；同时，近期股价修正带来估值吸引力增强，使 2027 年 PER 降至 3.1x、PBR 降至 1.2x。

如今高盛的 APAC 信念清单中有多少只韩国股票？

在 8 月修订后，纳入的韩国股票为四只：三星电子（新加入）、KB 金融、现代摩比斯（Hyundai Mobis）和 S-Oil，其中 S-Oil 的目标价格从 147,000 韩元上调至 156,000 韩元。