三星电子海外持股降至16年低点，为46.7%

三星电子截至 3 日的境外持股比例降至 46.7%，为 2009 年以来的最低水平。由于境外投资者迅速削减在韩国芯片制造商的持仓，境外持股比例快速下滑。该下跌是在全年持续卖压之下发生的：境外持股比例从年初超过 52% 下滑至目前 46% 区间，仅用时七个月。三星电子在 MSCI 新兴市场指数中的权重在 7 月为 6%，低于台湾 台积电 15% 的一半，意味着两家半导体巨头之间自 2015 年以来的差距最为悬殊。

3 日，境外投资者约卖出约 9000 亿韩元的三星电子股票。三天交易日后重新转为净卖出。过去一个月，境外投资者在三星电子股票上累计净卖出约 3.4 万亿韩元。证券业人士表示，三星电子是全球投资者在投资韩国股市时纳入的首只股票；境外持股比例达到自金融危机以来的最低水平，反映全球投资者对韩国半导体的投资情绪走弱。

三星电子在 MSCI EM 指数中的权重降至 6%

据韩华证券称，截至 7 月，三星电子在 MSCI 新兴市场指数中的权重为 6%，而台积电维持在 15%，达到三星电子权重的 2.5 倍。三星电子与台积电之间的 9 个百分点差距，是自 2015 年以来最为显著的差异。三星电子的权重从 6 月的 8% 在一个月内降至 6%，而台积电则维持 15% 的水平不变。

股价下跌逼近 2008 年金融危机水平

三星电子股价较其最近的高点（基于上月 29 日盘中低点）下跌 48%。这一跌幅与 2008 年全球金融危机中最高的 47% 跌幅相近。3 日当日股价一度大跌超过 8%。不过，12 个月预测口径的营运利润仅减少 1 万亿韩元，从 476 万亿韩元降至 475 万亿韩元，显示出与金融危机期间利润急剧下滑不同的走势。

分析师指出境外低配是关键变量

韩华证券研究员李在明诊断称，由于境外对三星电子的低配程度加剧，MSCI EM 中三星电子与台积电之间的权重差距已扩大至自 2015 年以来的最大值。他表示，三星电子的净利润规模、权益回报率（ROE）和股息收益率均高于台积电，同时维持更低的市净率（PBR）。李补充称，目前这一阶段呈现出相对于基本面的过度减配；境外投资者是否转向净买入，将成为影响三星电子和 KOSPI 反弹的关键变量。

常见问题

三星电子当前的境外持股水平是多少？
截至 3 日，三星电子的境外持股比例为 46.7%，为 2009 年以来的最低水平。境外持股在 2020 年下半年曾一度超过 57%，从年初超过 52% 的水平下滑至当前 46% 区间。

三星电子在 MSCI 里的权重与台积电相比如何？
截至 7 月，三星电子在 MSCI 新兴市场指数中的权重为 6%，而台积电维持在 15%。这 9 个百分点的差距代表两家公司自 2015 年以来最为悬殊的差异，且台积电的权重达到三星电子的 2.5 倍。