法国巴黎银行预计美国通胀将持续，并建议配置 TIPS 以及大宗商品

法国兴业银行预测美国通胀将比市场当前预期持续更久，并建议使用美国通胀保值证券、铜和黄金作为对冲资产。该行援引宏观基本面，包括额外的美国关税、人工智能和基础设施投资加速、油价波动以及发达国家普遍存在的大规模财政赤字，作为支撑长期通胀环境的因素。核心个人消费支出（Federal Reserve 的首选通胀衡量指标）已超过美联储 2% 的目标五年多，SG 预计今年核心 PCE 仍将高于 3%。

法国兴业银行称宏观驱动因素支撑持续性通胀

根据《商业内幕》（Business Insider）报道，法国兴业银行在近期报告中表示：“宏观经济基本面继续支持维持高通胀的可能性”。该行进一步解释称：“额外的美国关税征加、人工智能和基础设施投资加速、油价波动，以及发达国家大规模财政赤字的规模，意味着通胀环境可能会比市场当前计入的情况持续更久。”

该行预计今年核心 PCE 将保持在 3% 以上，而该指标已经超过美联储 2% 的目标五年多。

法国兴业银行称 TIPS 为首要通胀对冲工具

法国兴业银行将 TIPS 描述为“最受青睐的直接通胀对冲工具”。该行指出，TIPS 本金会根据通胀情况进行调整，随着通胀上升，支付金额也会增加。

法国兴业银行还将与欧洲通胀挂钩的债券视为与 TIPS 并列的吸引人的通胀保护投资工具。

铜和黄金被推荐为结构性通胀对冲

法国兴业银行建议投资商品（包括铜和黄金）以及私募信贷市场，作为通胀防御策略。

该行将铜描述为“对实体经济通胀的对冲资产”，并表示：“强劲的结构性需求与供应受限的组合，为铜提供了正面的长期前景。”

关于黄金，法国兴业银行将其描述为“对政策不确定性的战略性对冲”，并建议投资。该行评估称：“美联储在较长时期内维持高利率的前景已经在价格中被大幅反映”，并补充说：“黄金 ETF 基金资金流入仍在持续、黄金价格波动已下降，且央行外汇储备多元化将从长期上支撑黄金价格。”

私募信贷通过浮动利率提供通胀保护

法国兴业银行评估了私募信贷市场，近期该市场的担忧情绪有所增长，并表示：“（直接借贷的）浮动利率结构充当通胀对冲”。

该行解释称：“由于直接借贷约占整体市场的 70%，当更长时间的利率维持在高位时，债券票息收入的增长会更直接。”

FAQ

法国兴业银行发布了怎样的通胀预测？

法国兴业银行预计美国通胀将比市场当前预期持续更久，并预测今年核心个人消费支出将保持在 3% 以上。该行援引的宏观基本面包括额外的美国关税、人工智能和基础设施投资加速、油价波动以及大规模财政赤字，作为支撑长期通胀环境的驱动因素。

法国兴业银行推荐了哪些资产用于通胀保护？

法国兴业银行将美国通胀保值证券作为首要通胀对冲工具，同时推荐铜、黄金和私募信贷投资。该行将铜描述为具有强劲结构性需求与供应受限特征、可对冲实体经济通胀的工具，同时将黄金描述为受益于持续的 ETF 资金流入以及央行储备多元化、能够对冲政策不确定性的战略性工具。