自 6 月首次公开募股以来，SpaceX 股价已下跌 20%，原因是创纪录的限售期即将到期

SpaceX 股价自该公司于 6 月 12 日以每股 135 美元上市以来已下跌近 20%，周五收于 108.37 美元。此次下跌源于 SpaceX 在 IPO 时向投资者仅提供了不到 5% 的股票，从而制造供需失衡，导致有限股票的需求激增。该公司在 6 月至 7 月期间市值减少了 7728 亿美元，创下新上市公司记录性的跌幅。根据市场观察人士的说法，这种表现正成为另外两家正处于筹备中的超级市值 IPO（Anthropic 和 OpenAI）的警示信号。

SpaceX 在 IPO 后下跌中损失创纪录市值

SpaceX 的市值在 6 月至 7 月间下跌 7728 亿美元，创下新上市公司市值回落记录。该股在 6 月 12 日以每股 135 美元开盘，周五收于 108.37 美元，跌幅近 20%。首次公开募股仅让公司总股数的不到 5% 供投资者使用，造成高需求对上极少供给的局面。即便存在这种有限的可流通盘，初始价格冲高也很快回落。

9.12 亿股将于周四解禁，源自财报公布后

在财报公布后的两天，即周四，SpaceX 员工以及部分早期投资者将能够出售 9.12 亿股股票，代表公司总股数的 12%。这项解禁规模超过目前在公开市场上交易的 6.4 亿股。锁定期到期的时间表显示，更多股票将在全年陆续变为可用。到下一个 6 月，近 50% 的 SpaceX 股票将进入公开市场流通，其余由 Musk 持有。

随着投资者需要流动性，市场压力加剧

“很多人都需要卖，”风险投资人 Paul Kedrosky 表示，他解释称股东已将其股票质押以为购置房屋、私人岛屿和汽车等支出融资。对流动性的这种需求会给股价带来下行压力。彭博社周五报道称，为了预期锁定期到期，做空者正在增加仓位，押注股价将进一步下跌。

被称为“Mr. IPO”的佛罗里达大学经济学家 Jay Ritter 证实了典型的市场动态：“当锁定期到期时，确实会对股票价格形成下行压力。”他指出，由于最初的可流通盘异常之小，SpaceX 的解禁规模也格外大，并补充道：“很可能还会有一点进一步的股价回落。”

Ritter 澄清，并非所有解禁股票都会立即进入市场。他还表示，做空者在锁定期到期时将会在事实上支撑股价，因为他们最终必须买回股票以覆盖其头寸，而其中一些人可能会在解禁后买入股票。

SpaceX IPO 与更广泛的 AI 股票抛售相关联

根据 Kedrosky 和其他分析师的说法，SpaceX 的 IPO 可能标志着市场开始转向反对 AI 交易的时点。投资者在以分析师越来越认为被高估的价格买入 SpaceX 的同时，也出售了其他资产，尤其是今年涨幅最大的资产，包括芯片股。自 6 月 IPO 以来，这些股票的价值出现了急剧下跌，跌幅之大足以促成对冲基金 Situational Awareness 的近乎崩塌。

Kedrosky 预测，如果 Anthropic 和 OpenAI 也以同样小的可流通盘进行 IPO，那么类似的市场动态还会再发生两次。

来自 dot-com 泡沫时代的研究认为，该市场崩塌中有一部分原因在于锁定期协议到期后，额外股票涌入市场。

FAQ

SpaceX 在 6 月 12 日 IPO 之后发生了什么？
SpaceX 股价从 IPO 时的 135 美元下跌，至周五为 108.37 美元，跌幅接近 20%。该公司在 6 月至 7 月期间市值减少 7728 亿美元，创下记录性的跌幅。

周四将解禁多少股 SpaceX 股票？
周四将解禁 9.12 亿股股票，时间为财报公布后两天。这相当于公司总股数的 12%，且超过目前在市场上的 6.4 亿股。

为什么 SpaceX 的股价下跌会影响其他与 AI 相关的股票？
投资者在以分析师认为被高估的价格买入 SpaceX 后，出售了其他资产，尤其是今年涨幅显著的芯片股。自 6 月 IPO 以来，这些抛售推动了芯片股价值的急剧下跌。