SK 海力士股东回报计划预计在 8 月 4 日 ADR 限制解除后启动

SK 海力士因其 7 月 10 日（当地时间）在纳斯达克进行美国存托凭证（ADR）上市后可能发布股东回报相关公告而受到投资者关注，此前美国证券交易委员会对新披露的限制将在 8 月 4 日夜间（韩国时间）结束。该时间点与竞争对手 Kioxia Holdings 形成呼应：其在 8 月 3 日股价上涨，原因是公司宣布了 8000 亿日元回购计划以及 3 比 1 的股票拆分，尽管未能达到盈利预期。分析师指出，SK 海力士强调将在今年内就股息以及股份回购计划进行沟通；而根据美国法律，IPO 后 25 天的披露限制将带来“强制沉默期”，本周结束。

Kioxia 宣布 8000 亿日元回购及股票拆分

据东京证券交易所信息，Kioxia Holdings 股价在 8 月 3 日收涨 5.72%，此前在 7 月 31 日宣布股东价值举措后，已连续三个交易日上涨。公司计划在 8 月 3 日至 10 月 30 日期间回购最多 3000 万股股份；该数量相当于剔除库存股后的流通股本的 5.5%，回购金额最高为 8000 亿日元。Kioxia 还披露，将于 10 月进行 3 比 1 的股票拆分。公司报告的季度营业利润超过 1 万亿日元，并预计 7-9 月第二季度营收为 2.39 万亿日元（约合 21.41 万亿韩元），营业利润为 1.89 万亿日元（约合 16.93 万亿韩元）。

SK 海力士 ADR 上市触发 25 天 SEC 披露限制

SK 海力士 7 月 10 日在纳斯达克的 ADR 上市，使公司需遵守美国证券交易委员会规定：禁止新发行人自公开发行日期起 25 天内披露不包含在发售招股说明书中的信息。行业人士将该限制解读为：上市后 25 天（包括周末）适用；限制将在 8 月 4 日夜间（韩国时间）结束。依照美国法律，在该期间披露非招股说明书信息，可能构成违规，从而引发包括股东集体诉讼在内的法律风险。SK 海力士股价在 7 月 31 日首次触及日内涨停，随后在 8 月 3 日下跌约 8%。

分析师 Han Dong-hee 引用 SK 海力士年末股东回报沟通

SK 证券分析师 Han Dong-hee 表示：“SK 海力士强调，将在今年内沟通股东回报举措，包括股息和股份回购。”他还指出：“公司的立场是，通过提升盈利能力，有可能实现显著的回报扩张。”Han 补充称：“考虑到 SK 海力士在重估方面的领先举措，包括 ADR 上市、来自 Kioxia SPC1 出售的股息收入，以及在 ADR 发放后实现 100 万亿韩元净现金的时间点，股东回报并不像市场担忧的那样遥远。”该分析师认为，存储板块的重估取决于股东回报的可见度，而不仅仅是 ADR 上市。

三星电子审视额外股东回报政策

三星电子披露，公司正在审查各类股东回报举措，并在最近的财报发布中提及相关内容，但当时未确认是否将派发特别股息或进行股份回购。三星电子目前根据其覆盖 2024-2026 年的三年股东回报政策，返还自由现金流的 50%。市场观察重点在于：SK 海力士在 ADR 监管限制后首份股东回报公告中，是否会包含扩大股息规模。

常见问题

SK 海力士 的 25 天 ADR 披露限制何时结束？

根据行业对适用于该公司 7 月 10 日纳斯达克上市的美国证券法解读，SK 海力士 ADR 发售招股说明书之外信息的 25 天 SEC 限制将在 8 月 4 日夜间（韩国时间）之后结束。

Kioxia 在 7 月 31 日宣布了哪些股东回报举措？

Kioxia 在 7 月 31 日宣布了股份回购计划：在 8 月 3 日至 10 月 30 日期间，回购最多 3000 万股股份（相当于剔除库存股后的流通股本的 5.5%）；回购金额最高为 8000 亿日元，并同时宣布将于 10 月进行 3 比 1 的股票拆分。