HL Mando 第二季度盈利超出预期，尽管下调目标股价

HL Mando 公告称其 Q2 营收为 2.4953 万亿韩元，创季度新高；经营利润为 1070 亿韩元，比市场共识高出 6%。尽管业绩强劲，但在财报发布后出具报告的 18 家证券公司中，有 10 家下调了该股目标价，目前目标价区间为 52,000 至 83,000 韩元。下调原因在于行业层面的目标市盈率倍数（P/E）压缩：全球汽车零部件公司的目标 P/E 从 13-14 倍降至 11-13 倍，原因是全球电动汽车需求放缓以及主要整车厂减产。

HL Mando 公布创纪录的 Q2 营收并实现利润超预期

HL Mando 的 Q2 合并营收同比增长 3.9% 至 2.4953 万亿韩元，创公司历史最高季度营收。经营利润达到 1070 亿韩元，超过市场预估的 1009 亿韩元。公司在 Q2 期末的订单积压规模为 59 万亿韩元。

HL Mando 订单状态 [来源：HL Mando]

证券公司因行业 P/E 倍数压缩下调目标价

在 18 家证券公司于 HL Mando 公布财报后发布报告的情况下，有 10 家下调了目标价。修订后的目标价区间为 52,000 韩元至 83,000 韩元，低于此前在市场高峰条件下曾高达 90,000 韩元以上。分析师将这些调整归因于对全球汽车零部件板块目标 P/E 倍数的更广泛再校准。该标准估值倍数从 13-14 倍降至 11-13 倍，反映了全球电动汽车需求放缓以及主要整车厂产量削减带来的影响。市场波动以及当前预期与预计明年人形机器人执行器订单落地之间的时间差也影响了修订结果。

订单积压达 59 万亿韩元，来自印度出售回款

HL Mando 在 Q2 期末的订单积压总计为 59 万亿韩元。公司通过出售其印度子公司股权获得约 1500 亿韩元现金；相关资金预计将用于支持 ADAS（高级驾驶辅助系统）技术的投资。现代汽车证券分析师 Jang Moon-soo 表示：“有效转嫁半导体价格上涨的可能性增加了，且自 2027 年起来自北美电动汽车制造商的新平台交付、潜在纳入一家领先美国电动汽车公司的量产人形机器人供应链，以及全球 robotaxi 业务的落地，都将推动股价波动。”

[来源：HL Mando]

市场观察人士指出，由于与芯片价格指数相关的合约调整，半导体定价带来的成本压力最早可能在 Q3 得以缓解。HL Mando 在美国的制造布局使公司有望从美国政府将中国供应商排除在机器人供应链之外的政策中受益。

常见问题

HL Mando 的 Q2 财务表现如何？

HL Mando 报告称其 Q2 营收为 2.4953 万亿韩元，同比增 3.9%，且创季度新高。经营利润达到 1070 亿韩元，比市场共识预估的 1009 亿韩元高出 6%。

即便业绩强劲，证券公司为何仍下调 HL Mando 的目标价？

18 家证券公司中有 10 家下调目标价，原因是全球汽车零部件公司板块层面的 P/E 倍数出现压缩：从 13-14 倍降至 11-13 倍。该调整反映了全球电动汽车需求放缓、主要整车厂减产以及市场波动加剧的影响。

HL Mando 从其印度子公司出售中获得了多少现金？

HL Mando 通过出售其印度子公司股权获得约 1500 亿韩元现金。这些资金预计将用于支持 ADAS（高级驾驶辅助系统）技术的投资。